我认为，在这个社会上，每人都在炒股。考编大军在做多"体制稳定性"，把最宝贵的青春投入行测申论，本质是买入一份看涨国家治理体系的期权。房贷族在构建城市发展ETF；三十年杠杆绑定特定城市，相当于重仓持有"区域经济股票".学历通胀是教育赛道的杠杆化投资；考研培训机构不会告诉你，你在用三年时和很多机会成本，做多"文凭溢价"这个持续贬值的资产。清北PhD竞聘社区干部，像极了追高爆雷白马股的散户。讽刺的是，当年轻人真正触碰股票账户时，反而成了众矢之的。殊不知那些批判者正穿着"价值投资"的皇帝新衣他们对自己参与的宏观赌局视而不见，却对唯一公开显示波动的K线图指手画脚。这个时代最精妙的骗局，是让大多数人相信自己没在赌桌上。当所有人都在被动参与资产轮盘时，清醒的投机者至少知道自己在冒险，而蒙眼的群众却把枷锁当护身符，把命运当确定性。----知乎
硅谷创投教父Peter Thiel豪赌以太坊，实现未竟的PayPal货币梦想？
硅谷创投教父Peter Thiel豪赌以太坊，实现未竟的PayPal货币梦想？从比特币到重仓以太坊，这位硅谷亿万富翁，究竟在下一盘什么棋？撰文：Zz，ChainCatcher2025年7月，一份SEC文件引爆加密圈：Peter Thiel旗下实体悄然吃下BitMine Immersion Technologies 9.1%股份，一跃成为这家以太坊金库的最大投资者。消息一出，BitMine股价应声暴涨，盘中最高触及29.3%。X平台炸了锅：PayPal黑帮教父终于对以太坊下手了，Peter Thiel从比特币转向了？这是要复制MicroStrategy的玩法吗？市场如此躁动，并非空穴来风。就在一年前，Peter Thiel还在公开质疑比特币：我们已经有了ETF，不知道还有谁会来买。当机构大军已经入场，谁还能推动下一波？从比特币到重仓以太坊，这位硅谷亿万富翁，究竟在下一盘什么棋？持有价值10亿美元的ETH背后的野心BitMine的野心毫不掩饰：成为以太坊版MicroStrategy。2025年7月14日，BitMine持有价值5亿美元的以太坊（163,142枚ETH）。三天后，这个数字翻倍，10亿美元，300,657枚ETH。即便在加密世界，这种积累速度也堪称疯狂。但Peter Thiel看中的，远不止另一个企业金库。2023年，Founders Fund的一个动作暴露了他的投资版图：投资2亿美元购买比特币和以太坊，各占一半。这个配置本身就是信号，以太坊已经与比特币平起平坐。除了BitMine这记重拳，Peter Thiel在以太坊生态的布局早已悄然展开：交易基础设施：2021年投资Bullish交易所，Peter Thiel亲任高级顾问。合规基础设施：2024年投资Paxos（受监管稳定币发行商），2025年继续加码，参投Ubyx，要做稳定币领域的Visa。DeFi基础设施：2025年6月领投Avantis，专攻链上衍生品。Layer-2扩容：投资Caldera。当主网gas费居高不下，Layer-2是让DeFi真正可用的关键。比特币是数字黄金，以太坊是新金融市场。一位接近Founders Fund的投资人透露，储值买比特币就够了。但要控制未来金融基础设施，你需要以太坊。这个判断有据可依。当比特币还在纠结储值vs支付时，以太坊已经成为：DeFi的主战场（锁仓价值超1000亿美元）、稳定币的首选平台（USDT、USDC主要在以太坊流通）、RWA（现实世界资产）代币化的基础层。更关键的是，以太坊可以生息。这是比特币做不到的。BitMine的以太坊金库战略正是瞄准了这一点，让资产产生现金流。Peter Thiel的野心不止于此：Bullish交易所秘密提交IPO（2025年6月）、支持创建专门服务加密企业的Erebor银行（计划持有稳定币）、通过CoinDesk掌控行业话语权。图景清晰了：他不再满足于持有资产，而是要掌控资产流动的管道。Founders Fund的区块链投资组合中以太坊生态的比例也在逐步攀升。如果说2014-2022年是Peter Thiel的比特币时代，专注于价值储存和意识形态叙事，那么2023年之后，他正式进入以太坊时代，构建实际可用的金融基础设施。比特币赢得了思想战争，但以太坊将赢得实际应用。当央行数字货币、企业稳定币、代币化证券成为现实时，它们都会在以太坊上运行。Peter Thiel通过各种实体分散持有BitMine股份，不只是在投资，更是在为控制权做准备。若BitMine成为最大的企业以太坊持有者时，Peter Thiel实际上就成了以太坊生态的影子央行。从PayPal到比特币，再到以太坊，Peter Thiel的金融帝国梦想从未改变，只是工具在不断进化。主导的Founders Fund在比特币1000美元时开始建仓当比特币还在1000美元徘徊时，Founders Fund已经开始建仓。据内部人士透露，首批投入就达上千万美元，在当时的机构投资者中堪称激进。但Peter Thiel的野心不止于此。2013年，他投资了Block.one（后来开发EOS）。虽然EOS最终未能撼动以太坊，但这笔投资暴露了他的真实意图：他要的不是比特币本身，而是下一个比特币。更耐人寻味的是他的布局路径：挖矿端：2025年投资BitMine只是最新动作。早在2018年，就参与了Layer1融资。交易端：在Bullish之前，还是Kraken的早期投资者。相比Coinbase的合规路线，Kraken保持着更密码朋克的风格，这很Peter Thiel。基础设施：2021年，当所有人追捧DeFi代币时，Founders Fund悄悄投资了Voltage，为比特币闪电网络提供基础设施。Peter Thiel对比特币的理解，远不止数字黄金那么简单。2021年4月，他在与前国务卿蓬佩奥的对话中抛出观点：比特币可能是中国用来削弱美元的金融武器。币圈哗然。支持者骂他叛徒，反对者说他阴谋论。然而，将这段话放在Peter Thiel的整体思想体系中，逻辑就清晰了：比特币不仅是投资品，更是地缘政治的工具。能在新的金融战争中占据主动。有意思的是，仅仅一年后，他就在比特币大会上换了调子，将其描述为对抗金融老人政治的革命武器。他甚至列出敌人名单：巴菲特、贝莱德的Larry Fink、摩根大通的Jamie Dimon。面对保守派，他谈国家安全。面对加密社区，他谈自由革命。不变的是核心目标：推动一个独立于传统金融体系的新秩序。这恰恰展现了Peter Thiel的核心特质：将叙事作为武器。其成果显著：2022年加密寒冬前及时清仓，获利18亿美元；2023年比特币跌至3万美元时再次出手，买入1亿美元。教科书级的高抛低吸。值得玩味的细节：2024年7月，当比特币ETF推出、机构资金大举进场时，Peter Thiel却公开表示不确定它会从这里出现很大涨幅。真正的武器，永远不会是人人都能买到的ETF。一切布局背后是未竟的货币梦想翻开Founders Fund的投资组合，规律清晰：几乎不投DApp，不碰GameFi，对NFT浅尝辄止。真正感兴趣的是：Layer2扩容方案（Caldera）、合规基础设施（Paxos）、衍生品协议（Avantis）、稳定币网络（Ubyx）。协议优于产品，这是Peter Thiel的信条。时间回到1998年，当23岁的Peter Thiel和Max Levchin创立PayPal时，他们最初的愿景是什么？不是做一个支付工具，而是创造一种新的货币形式。早在比特币诞生十年前，Peter Thiel就在思考如何颠覆货币体系。PayPal早期甚至开发了PalmPilot应用，可以通过红外线传输数字现金。最终因监管压力，不得不转型为传统支付公司。2002年，eBay以15亿美元收购PayPal。Peter Thiel套现后第一件事：创立Clarium Capital，系统性寻找下一个货币革命机会。他等了12年。2014年，当Peter Thiel第一次认真研究比特币时，他看到的不是电子现金，而是PayPal未竟的梦想。我们生活在一个比特不受监管而原子受监管的世界。2015年，Peter Thiel如此总结。潜台词是：在数字世界里，你可以构建任何东西，包括全新的金融体系。在《从0到1》中，Peter Thiel反复强调：竞争是失败者的游戏，垄断才能带来超额利润。PayPal的经历教会了他：在传统世界建立金融垄断，几乎不可能。监管会扼杀你，大银行会围剿你。加密货币改变了游戏规则。如何在去中心化的世界里建立垄断？答案是：控制最底层的基础设施。当所有人都在以太坊上构建时，拥有以太坊就等于收租。当所有交易都需要稳定币时，控制稳定币协议就等于印钞。当监管最终到来时，拥有合规牌照就等于掌握了入场券。Peter Thiel甚至资助了这场革命的关键人物，2014年，他的Peter Thiel Fellowship给了19岁的Vitalik Buterin十万美元，使他决定从滑铁卢大学退学，全职开发以太坊。从某种意义上说，Peter Thiel不仅投资了基础设施，他还投资了构建基础设施的人。这解释了为什么Peter Thiel要同时布局Erebor银行（传统牌照）和DeFi协议（去中心化金融），无论未来走哪条路，他都是赢家。更深层的原因或许是：在他看来，加密货币不是PayPal 2.0，而是PayPal本该成为的样子，一个真正自由的、不受任何政府控制的全球金融系统。现在，Peter Thiel的加密帝国已经成形2025年的Peter Thiel，不再满足于做被动的持币者。通过BitMine、Bullish、Erebor他正在构建一个完整的加密金融帝国。写到这里，一个问题浮现：当传统金融巨头还在观望时，为什么Peter Thiel如此激进？或许答案藏在他2015年的那句话里：我们生活在一个比特不受监管而原子受监管的世界。对Peter Thiel而言，加密货币不仅是金融革命，更是构建不受监管的比特世界的终极工具。现在，正是下注的时机。毕竟，正如他的好友、特斯拉CEO马斯克所说：最好的冒险，是经过计算的冒险。在加密货币这场终极冒险中，Peter Thiel的计算，才刚刚开始。
交易员观察｜比特币突破新高后市如何？
整整一年前，特朗普在竞选集会演讲特朗普右耳中枪受伤，也留下了历史性的握拳照片，在此之后他当选总统正式开启了美国加密之都计划，而比特币的价格也从一年前的 6 万美元，在一年后刷新历史新高突破 12 万美元。而这一年改变的不止是比特币的价格，在此期间加密货币的市场架构也发生了很大的转变，这次会是狂暴大牛市还是阶段性牛市？比特币被大范围共识之后给市场带来什么影响？政策风向又会吧加密货币带去哪？12 万后的比特币，一切都要重新开始。本文将分享多个交易员在比特币突破新高之际对加密后市的看法。宏观政策风向监管的分界线《CLARITY 法案》近期最受瞩目的加密相关法案就是即将在周三进行的《CLARITY Act》法案投票，在社区中也产生了极大的讨论度，该法案将界定对加密的监管的界限。Benchmark 投资公司分析师马克·帕尔默在最新研报中表示《CLARITY》法案可能成为数字资产市场的转折点，由于法律合规方面的不确定性，许多机构迄今仍持观望态度，而这项立法可能为资产管理公司、对冲基金和银行等传统金融机构提供期待已久的监管确定性。而交易员缺德道人「@Trader_S18」认为随着监管权从 SEC 换到 CFTC，市场或将迎来底层逻辑的重大调整，币种生态也将随之分化：比特币、以太坊等成熟资产可能被明确划归 CFTC 监管，而其他不符合 CFTC 标准的币种则仍归 SEC 监管，形成商品合约与投资合约并存的格局。与此同时，交易平台可能需重新向 CFTC 注册并完成合规流程，现货市场也有望向商品期货般的标准化方向发展。若 CFTC 监管更宽松、明确，被视为利好，未来市场或将上演「币种换家潮」，各类项目积极「站队」以获得更有利的监管归属，推动行情新一轮轮动。可能到来的降息会产生什么影响？随着美联储在 6 月 17-18 日的 FOMC 会议上决定维持联邦基金利率在 4.25%-4.5% 区间不变，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，若无特朗普政府的新关税政策可能推高通胀，美联储可能已开始降息。而市场上也出现了两种声音，一是随着特朗普政府的持续施压，美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能「考虑」辞职，这将大大提升降息发生在 7 月 30 日 FOMC 会议的可能性。但根据 CME FedWatch 的数据来看，7 月 30 FOMC 会议降息概率已经从 6 月的 24% 降至 5%，市场普遍预计首次降息可能推迟至 9 月或 12 月。虽然不确定是 7 月还是 9 月，似乎降息的趋势已经相当明显了。交易观察员 BTCAB5 对此持乐观态度，他表示若 7 月 30 日降息落地，BTC 可能冲击 135,000 美元。此外渣打银行甚至预计 2025 年底达 250,000 美元。降息预期也利好合规代币如 XRP 和 SOL，尤其在《GENIUS》法案投票临近的背景下。摩根士丹利更是预测，到 2026 年底，美联储可能降息七次，将利率降至 2.5%-2.75%，这为加密等风险资产提供长期利好。CPI 预期知名 KOL @unaiyang 表示，今晚 20:30 即将公布的美国 6 月 CPI 数据，将成为短期市场的决定性因素，直接影响比特币和以太坊的价格走向。当前市场普遍预期核心 CPI 为 3%，CPI 年率为 2.7%。她指出「若数据低于预期，将可能触发美债收益率回落、美元走弱，风险资产迎来提振，比特币有望重回 122,000 美元区间，以太坊或反弹至 3,200 美元。然而，若通胀数据仍显示出「粘性」，则可能压制市场情绪，BTC 短线或将回调至 115,000–116,000 美元区间，ETH 也有可能跌向 3,000 美元关口。」当前市场处于紧绷状态，宏观数据成为交易员高度关注的唯一变量。在高位承压、方向不明的背景下，更多投资者选择观望，等待宏观数据给出明确指引。今晚 CPI 的公布，或将成为下一轮行情起落的导火索。上市公司买币热潮何时会消退，会怎么影响加密货币？而随着越来越多的上市公司转型「加密金库」，ETF 的影响力正在减弱，上市公司以及机构对加密货币的影响也在逐步上升。KOL moneyordebt 指出，要维持比特币幂律式上涨，需要海量新资本，而只有机构能提供这么大的体量。好在，机构采用本身也在指数式加速，尤其是企业型「BTC 金库」正接棒 ETF，成为推动价格上涨的主力。Bitwise 的首席研究员 @Andre_Dragosch 也列出数据表达了相同的观点，他表示「零售增长几乎无处可寻，最新一轮上涨主要由机构推动。」链上分析者 @_43A6 也基于知名交易员 James Check 的理论将上市公司的 mNAV 数据当作交易指标之一，与此同时还有 Days to Cover 和 Days to Replace 两个辅助指标。mNAV（市值净值比）成为判断公司买卖比特币意图的关键指标：当 mNAV 高于 1 时，意味着公司市值高于其比特币持仓价值，存在增发股票并购入比特币的激励；而当 mNAV 低于 1，则可能促使公司出售比特币回购股票，从而修复市值偏离。一旦 mNAV 在多个头部公司中快速压缩，或将引发集体减仓，带来链式反应。比特币储备公司的 mNAV 看板，源：checkonchain而 mNAV 虽受市场价格影响而具有滞后性，但在行为博弈层面已具备领先信号意义，或成为未来比特币市场波动的重要前瞻指标，与此同时诞生的指标 Days to Cover 与 Days to Replace 也被提出用以辅助观察上市公司的「购买」走向，前者衡量公司以当前速度填平估值溢价所需时间，后者则评估将当前持仓翻倍的节奏。与此同时，随着 MicroStrategy（MSTR）在上市公司比特币持仓中占据近八成份额，其市场动态正被视为比特币价格走势的重要风向标，James Check 表示观察 MSTR 近期发行的三种优先股，可转债 STRK、投资级债 STRF 与高风险等级的 STRD 的走势将会是很好的顶部预警信号，一旦这些优先股价格跌破票面价 100 美元，意味着市场开始重新评估 MSTR 的融资可持续性与比特币敞口的潜在风险。通过债券收益率与信用溢价变化，投资者可以提前洞察到可能的市场顶部信号。MSTR 三种优先股走势，源：Checkonchain在机构资本成为比特币上涨主力的当下，MSTR 这类「加密金库」型公司的信用周期与资产杠杆，正悄然构成新一代比特币行情的系统性变量。BTC 金融属性转变从 MVRV 数据上来看，当前周期比特币的价格相比上轮更为健康。17 年的 MVRV 表现出一个完美的「郁金香泡沫」；而到了 21 年 FTX 等机构入场加杠杆导致 MVRV 犹如过山车一般。今年的 MARV 数据曲线更为平滑，自然。表现出「无序变为有序、没有规律地急转直上直下慢慢转向有规律地波动、且需求端更健康更真实」的特征。@Trader_S18 表示在《CLARITY 法案》通过之后，比特币的纳指属性可能会有所减少，而大宗商品属性会增强。也就是说未来大饼走势的参考标的可能会某种程度上从美股变为更多比例跟随原油，黄金，铜，大豆走势。比如在川普威胁对俄罗斯加 100% 税后 WTI 走低，大饼也随之波动。广域共识形成、比特币持仓的成本上涨成牛市支撑关键点链上分析师 James Check 日前发布研究，指出了当前比特币市场正呈现出高度健康的结构性特征，其中「持仓成本持续上移」和「长期持有者（LTH）」占比极高成为支撑牛市延续的核心变量。关键成本价格模型在其构建的关键成本价格模型中，可以清晰观察到相比上一季度，市场整体的相对持仓成本已经出现明显抬升。这意味着，每一次价格回调，市场的「平均买入成本」都会随之上浮，形成更高的筹码承接区域。根据 URPD-R 指标数据显示，目前已有超过 55% 的比特币持仓成本集中在 9 万美元以上，构筑出极强的链上支撑带。James Check 强调，除非发生极端系统性事件，该区间难以被轻易跌破。截止 2025-7-14 按已实现成本分布的投资财富与此同时，LTH（长期持有者）指标释放出罕见的历史信号。截至 2025 年 7 月 14 日，约 80% 的比特币在过去五个月内未发生转移，意味着市场筹码极度稳定，抛压稀缺。而通过「已实现价值分布热力图」与「持币群体盈亏状态图」来看，大量长期持有者在面对全球不确定性（如地缘政治、股市调整、关税波动）时依旧选择继续持有，展现出坚定的信念结构。各持币群体在盈亏状态下的相对持币量而 @_43A6 也进一步解读「Peak HODL」信号，即 LTH 持币达到顶峰后，市场常伴随牛市启动。LTH 的平均成本约为 3.5 万美元，若按 MVRV（市值与已实现价值比）达到 5 作为极端牛市顶部参考，则 James Check 提及的理论顶部价格可高达 17.5 万美元，但这种极端情况出现的概率极低，大多数长期持有者将在「人生改变级」的收益点（如收益 5 倍、10 倍）逐步兑现，而非一次性砸盘。而 André Dragosch, PhD 则列出数据则解释了这一现象的部分原因，他表示「比特币创下新高是因为美元在 2025 年下跌了 10% 以上，比特币没有上涨，只是货币贬值」这一观点是错误的，事实上比特币对美元的贝塔系数约为-1 .5，BTC 的涨幅远超美元贬值本身所暗示的涨幅。这意味着 LTH 的主动出场，是市场结构健康、筹码成熟与真实价值释放的核心体现，而非单纯的货币幻觉。能看空吗？知名观察员画师 Crypto_Painter 表示在比特币价格短暂冲上 123,000 美元后，现货市场的溢价指数却持续走低，而持仓量并未同步回落，显示美国投资者存在明显的高位出货行为。与此同时，期货市场中的多头仓位仍在不断接盘，形成现货「暗抛」与期货「硬接」的错位局面。他指出，如果这种结构继续延续，市场短期内或将迎来一波技术性回调，建议短线多头收紧止损，直至现货溢价修复。不过 Crypto_Painter 也强调，从整体趋势结构来看仍未出现根本性破坏，因此他维持「回调而不看空」的判断。他进一步指出，尽管当前市场已经经历了较大幅度的初步回调，短期风险有所释放，但由于溢价尚未回升，市场面临的中期风险反而正在累积。多头在回调中接盘虽然能短线支撑价格，但在溢价持续下行的背景下，趋势行情将难以延续。他预计，市场大概率将进入一段时间的震荡整理期，以等待资金情绪和结构修复。在当前的震荡区间内，图示三个绿色的潜在支撑带依旧有效，除非全破否则不宜轻易转向看空。真正值得警惕的，是当价格下跌的同时溢价进一步滑落，那将可能触发更深一层的市场下坠，形成趋势性反转信号。Crypto_Painter 总结称，「当前的局面，不怕回调，就怕溢价失控。」而交易员 Eugene Ng Ah Sio 也同样选择观望，他在个人频道发布 ETH/BTC 汇率分析称：「虽然过去一周的价格走势令人鼓舞，但我需要看到 ETH/BTC 突破当前 0.022-0.027 的震荡区间，才能确认结构性突破。我的短期目标是 0.03，这个位置现在看已经触手可及。若以太坊能站稳 4000 美元关口，更高时间框架下的 0.04+目标位也将进入视野。若这个判断成立，后续将存在巨大的操作空间。」尽管比特币突破历史高点，市场情绪高涨，但回顾这一年所经历的政治剧变、监管重构与资金结构转移，比特币的这轮上涨已不再是单纯的价格波动，而是全球资本、制度信号与技术信仰交织下的系统性重估。当牛市的推动力从散户炒作转向机构入场、从流动性博弈转向持仓结构升级，似乎上涨的叙事已经从四年一周期的「牛市循环」变成「加密新秩序的开始」。
外卖博士与炒币青年：谁在偷走年轻人的复利人生？
今天无数年轻人最稀缺的东西：不是学历，不是本金，而是方向感。 触动我今天谈这个话题的，有两件事。如鲠在喉，不吐不快。 一个是中国博士送外卖； 另一个是韩国年轻人是因为绝望而涌向加密货币交易所。 这两个场景看似毫无关系，却像两面镜子，映出同一个群体——年轻人，在两种极端之间被撕扯的困境。我们先说中国送外卖的年轻人。送外卖这件事并不丢人，但当学历高到博士还要靠骑手接单糊口时，就成了一个时代的反讽。被媒体广泛报道的丁远昭，正是这个群像的缩影。他是博士，受过高等教育，却因现实困境最终选择穿上骑手马甲，加入了奔波于城市间的「高学历外卖大军」。他不是个例。中国现在拥有超过 745 万名美团骑手，其中数十万拥有大专以上学历，更有数万硕士混迹其中。美团官方曾在 2022 年披露，有 29% 的骑手拥有大专及以上学历，美团每年还招聘超过 5000 名应届毕业生填补骑手岗位（来源：财新全球）。我们再来了解一下正热衷于炒币的韩国年轻人。在韩国，实名注册的加密交易账户超过 1600 万个，占全国总人口的三分之一。2023 年上半年，韩国国内的比特币价格曾一度高出全球均价 12%，形成了业内熟知的「泡菜溢价」（Kimchi Premium）。据 Cointelegraph 报道，这种溢价的出现并非市场偶然，而是大量散户涌入、试图「一夜暴富」情绪下的典型产物。韩国新一代用户对加密货币的「热情」，其实更像是一种绝望：传统渠道回报越来越低，年轻人开始倾向于选择高风险高波动的资产作为突破口。这两个国家的年轻人，看似走上了不同的道路，一个是骑车送外卖，一个是盯盘炒币，但实质上，他们被同一个问题困住了：资源配置失衡、向上通道收窄、现实压力陡增。让我们更具体一些地看看这一困境的根源。1. 现实困境在宏观层面，当代年轻人的困境，往往不是源于个人的懒惰、能力不足，而是被整个时代的经济结构变化裹挟其中。他们成长于高速发展的黄金年代，却在真正步入社会时撞上了增长的天花板，面对的已不是「如何更快爬升」，而是「如何不被甩下车厢」。这一切的源头，要从经济增长的放缓说起。1.1 经济增长的换挡与失速韩国的人均 GDP 于 2021 年达到历史高点后进入平台期。根据世界银行数据，2022 和 2023 年的增长率已连续低于全球平均水平。与此同时，韩国青年（15–29 岁）失业率长期维持在 6.6% 左右，是全国总体失业率的两倍，显示出青年群体面临的结构性困境。而中国的情况则更加严峻。国家统计局数据显示，2023 年中国 16–24 岁非在校青年失业率一度攀升至 21.3%。2024 年，这一数据一度「暂停公布」，引发舆论高度关注。直到 2025 年 5 月，该失业率仍高达 14.9%（来源：Reuters）。失业本身并非最可怕的部分——真正令人绝望的是长时间找不到与自身教育背景和技能相匹配的工作。当「能找到的工作」与「被教育承诺的前景」之间形成巨大落差时，年轻人就很容易陷入「空转感」：有学历，无出路；有努力，无回报。1.2 住房价格的剧烈挤压住房，曾是生活的起点，如今却成了压垮年轻人的天花板。在韩国，首尔的住房价格收入比（Price-to-Income Ratio, PIR）约为 15，也就是说一个年轻人不吃不喝也要工作 15 年，才有可能买下属于自己的房子（数据来源：Numbeo）。而在中国，这一比例远高于此——北京、上海等一线城市的 PIR 已超过 34，在全球主要经济体中处于极端水平。OECD（经济合作与发展组织）目前共有 38 个成员国，涵盖世界上最发达、最具代表性的市场经济体。在其统计口径下，成员国的平均 PIR 一般在 7–10 之间。而中国一线城市超过 30 的水平，已经远远偏离了国际可负担区间，说明年轻人面对的购房门槛已经极不正常。现实是残酷的：在城市的楼宇之间，年轻人愈发像是没有所有权的「外部居民」。买不起，也不敢租长；不属于，也没法逃离。1.3 教育回报的迅速下降「知识改变命运」的信仰，正在被现实反复冲击。过去二十年，中国高校扩招将高等教育推向了全民化轨道。2000 年全国高校招生仅 220 万人，到 2025 年，这一数字已突破 1050 万，增长近五倍。但教育规模的爆炸性增长并未带来相应的回报提升。根据教育部发布的数据，本科毕业生的年薪中位数已连续多年停留在 6–8 万元之间。在一线城市，这甚至不足以覆盖基本的房租与生活开销。大量专业的收入水平，与求学期间的机会成本严重失衡。更关键的是学历的「边际价值下滑」。斯坦福大学教育经济学家 Hanushek 的研究显示，相比高中学历，本科文凭带来的收入溢价已从上世纪末的 15% 降至如今的 8–10%。这意味着文凭所承载的「社会通行证」效力正迅速贬值。当「学历」不再稀缺，它便失去了筛选和赋能的功能，沦为一纸普通标签。一句话总结：对很多年轻人来说，教育已经不再是翻越命运阶梯的扶手，而成了求职平台默认的入场券。你有它，不代表你能改变人生；你没有它，连门都进不了。2. 不得不的选择年轻人并非不努力，也并非拒绝脚踏实地。他们只是被困在一个残酷的现实悖论里：越努力，越容易陷入低价值的重复劳动；越坚持，越难突破系统设定的边界。2.1 「每单 6 元」的尽头，是看不见的未来在中国的大街小巷，骑手已成为平台经济最基础的「肌肉组织」。他们穿梭在城市缝隙之间，用脚丈量每一单 3 公里的距离，用时间换取每一单 6 元的报酬。他们的工作被算法精准切割成「20 分钟内送达」「客户好评」「完成率达标」等指标，所有行为都被量化、评分、排名。他们靠完成订单、刷单量、冲业绩，却难以积累任何社会资本、可迁移技能或职业晋升通道——送得再快，也不能转岗到平台的运营或算法部门。他们的「努力」，每天都在清零，从未变成「复利」。2.2 「高倍杠杆」赌的是命运不是行情在韩国，年轻人拥抱加密货币不是因为技术信仰，而是出于一种深切的经济绝望感。他们清楚地知道，靠工资攒首付已是幻想，靠创业需要门槛，靠考试卷不过头部，那剩下的选项就只剩下一个——下注。加密交易所提供的高杠杆产品，让本金 1000 美元的仓位在一天内可能变成 1 万，也可能化为乌有。「+5000 美金到账截图」「今天暴涨 50%」的朋友圈截图，在韩语币圈社群和 Telegram 群里比比皆是，像视觉毒素一样黏在每一个失落青年的屏幕上。他们不是真的相信区块链，他们只是看不到通过常规方式「上车」的路径。于是把命运押在一种高波动资产上，哪怕成功的概率只有千分之一，也愿意一试。这不是投机，这是绝望的信仰。他们用本金、情绪与信任，填补了一个结构性缺乏上升通道的黑洞。2.3 没有复利的年轻人比失业更危险的，是失去复利的能力。体力劳动与高风险博弈这两条路，都缺乏「积累」的基础，它们不提供正向反馈、也没有长期曲线。外卖靠体能，炒币靠情绪，回报靠运气，风险却由个体独自承担。平台与交易所表面中立，实则以算法和规则作为控制工具，将每一个参与者变成了「算法运转的燃料」——被吸取、被利用，却无权分配价值。外卖，是被压榨的流动性；炒币，是被点燃的流动性。这两者虽表面南辕北辙，却是同一机制的镜像：都在系统边缘贡献流量与波动性，却从未拥有系统内部的分润资格。不是他们不够好，而是体制性结构阻碍了他们的进阶路径。那么，年轻人真的无路可走吗？当然不是。只是出路，不在这两条「伪选项」之间，而要跳出整个误导性结构，寻找真正属于自己的积累路径。3. 破局，始于认知的升级破局不是没有可能，而是需要一场深刻的认知重建。在这个被算法驱动、结构固化的时代，如果你想走出困境，就不能再沿着系统为你设计好的路径原地打转。3.1 要明白：文凭不是沉没成本，而是一张「附带期权」的基础资产它本身可能已经不再稀缺，也不再直接兑现价值，但它依旧是你进入新平台、新行业、新市场的最低门槛。真正决定这张文凭价值的，不是它本身的光环，而是你是否愿意主动行使那张「再学习的期权」。教育投资的回报，已经从「单次兑现」转向「持续转化」——只有不断重塑知识结构、不断跳出熟悉区间，文凭才不会烂在简历里，而能真正变现为机会。3.2 要押注「可复利 × 可迁移」的技能路径不要再指望一次考试、一次录用、一个 offer 就能定终身。这是一条通往幻觉的路。新现实要求的是：以每 6 个月为单位，迭代一次自己。AI 工具应用、数据分析、Web3 安全、跨境远程协作能力、视频表达力……这些领域都具备三个共同特征： 学习曲线短（3–6 个月可初步掌握） 技能可迁移（可应用于多个平台、行业） 市场溢价明显（被稀缺岗位争抢） 在「学历溢价」崩塌的今天，能力组合的复利才是新的社会通行证。3.3 要开始构建跨周期资产配置能力你不需要变成投资高手，但你必须拥有抵御周期的基本手段。留足生活费之后，选择具备长期稀缺性的资产进行低频率定投——比如比特币。这是对抗通胀的锚，也是打破「只靠工资活着」的起点。它不是赌博，而是一种跨越本地经济周期、建立资产独立性的防御型行为。更详细的策略我曾写在《比特币，长期主义者的终极避险方案》中。那是一种与平台无关、与行情脱钩的个人金融结构，是给未来一个「备份方案」。3.4 最关键的——停止把人生交给任何平台 UI不要再被「完成 30 单奖励 150 元」的弹窗操控你的时间，也不要被「BTC 突破 11 万」的行情推送牵着你的情绪。那些 UI 和通知，本质上不是在通知你，而是在训练你。真正的自由，是平台宕机、行情中断的 48 小时里，你依然有独立运转与判断的能力。人生不是一场靠刷单或搏涨的竞速游戏，而是一条可以自我设计、长期积累的复利曲线。而这条曲线的起点，始于认知觉醒。结语：不是被定义，而是去定义中国演员王宝强，从农村走到聚光灯下，从龙套到导演，他靠的从来不是「被选中」，而是长期把时间投入在值得的事情上。他没有捷径，只有选择——他没有追逐热门赛道，而是持续做那些看起来不起眼、但可以复利的事。他没有一夜爆红的命运，但他走出了一个可以反复使用的轨道。这正是今天无数年轻人最稀缺的东西：不是学历，不是本金，而是方向感。什么事值得你日复一日地做？什么能力能穿越周期、悄悄为你积累筹码？选择，决定你是否会被系统消费；坚持，决定你是否能最终跳出系统。美国作家薇薇安·格林（Vivian Greene）说过：Life isn『t about waiting for the storm to pass; it』s about learning to dance in the rain.（人生不是等暴风雨过去，而是学会在雨中跳舞）这句话虽然简洁，却直击人心。它不谈理想主义，也不安慰你风雨终会过去。它只是提醒你：世界不会变好，但你可以变强。别等「平台系统」替你设计命运，也别把希望寄托在哪一次行情或一次机会爆发上。真正的力量，来自你愿不愿意在最乱的风口中、最灰的日子里，建造出一点属于自己的东西。就从今天开始，从一次主动选择开始。哪怕只是多读一页书、多学一个技能、多记录一次观察。你创造的东西，不论大小，都是你向命运伸出的回旋之手。风暴还会来，哪怕屋檐漏雨、地面泥泞，也要搭出自己的舞台——然后在雨中跳舞。
锁定硬资产、升级自己、严防陷阱。 作者：DUO NINE 财富形式各异，却总暗藏一条共通的金线。无论何种财富，皆有一线贯穿其中： 时间。 如果你用心经营，它会不断增长并产生复利。在加密领域，还要注意守住它不亏损，这点我最后会提及。 以下10点忠告完全基于我的亲身经历。绝对真实，毫无水分。 1.趁早投资硬资产 我第一次买黄金时，金价大约是1600美元。如今这个价格已经翻了一倍多。我第一次买比特币时，单价大约是700美元。而现在的价格已突破10万美元。这些都是硬资产：无法被稀释，也无法凭空增发。它们具备稀缺性、市场需求度高、且难以复制。 工作或拿薪水永远无法像投资硬资产那样创造财富。黄金和比特币都属于硬资产范畴。无论如何，请开始用你闲钱定投硬资产。 这还包括购买标普500等指数基金或始终需求旺盛的黄金地段的房地产。然后让时间发挥它的作用，5年、10年、20年后，你会收获惊喜！ 如果你从不投资硬资产，几乎不可能变得富有并积累财富。当你从几十年的长远视角来看，即使是今天投资1000美元也将带来巨大改变。不要拖延，趁早制定计划并付诸行动。 2.做一些有成长性的事 这条适用于任何领域，我之前也探讨过类似的观点。审视你当前的技能和热爱之事，想象有10万人能看到你产生的内容。即便只有1%的人认可你的价值，那也意味着你拥有了1000个潜在的客户、粉丝、订阅用户或支持者。 大胆尝试。如果你不主动迈出第一步，就永远无法知晓结果，而它往往能带来惊喜。很少有人敢于这么做，但敢于尝试的人，总能得到一些回报。尽管需要时间沉淀，但终有一天你会有所突破。 我起步时粉丝为零，毫无社群根基。于是我开始埋头苦干。坚持每日输出，全力以赴，人们自会看到你的光芒。一旦你在线赚到第一块钱，或是通过创业获得任何收入，成功的大门便会彻底敞开。 ​​开始是最难的节点，却很少有人付诸实践。​​ 3.​​你永远无法比真实的自己更富有 你今天的财富水平反映了你目前所达到的个人发展水平。 因此，如果一个普通人突然彩票中了100万美元，他几乎都会在一年之内把这笔钱挥霍一空。究其原因，他的个人素质远远达不到管理这笔钱所要求的能力。 别再指望别人替你行动。若你不投资自己，没人会帮你投资。如今知识非常开放，只要能接触网络，任何领域皆可涉猎。凭借人工智能，你还能拥有专属导师随时指点迷津，前提是你肯花时间。 不需要任何借口。 通过实践来精进你的技能（参见第二点）。即使现在能力有限，持续练习终将带来进步。先行动起来，时间自会见证蜕变，这道理听起来像在说投资比特币。 4.适当高估自己 保持积极的反馈循环至关重要。将自身价值评估得比当前技能水平略高时，你就会持续追求进步。 即使今天的你无所建树，也要坚信自己值得拥有更多，终将有所成就。改变这种心态，可能对你未来的自己产生重大影响。 你今日所行之事，铸就明日之你。 5.钱不是万能的 黄金或比特币是可以购买的。然而，你无法去亚马逊购买一个家庭，或是寻得一个可以称为“家”的地方。这些形式的财富既无法用金钱衡量，也无法在任何地方出售。 追求物质财富的路上，别忘了那些真正重要的东西。 不建立家庭或不培养有意义的人际关系，将来可能会付出高昂的代价，抑郁、中年危机或身份认同危机都可能接踵而至，这与持有比特币同样重要。 物质财富若是无人分享，通常便毫无意义。说到底，人类珍视的是各种体验，而更多财富恰好能让人拥有更多体验。不过，其中某些最深刻的体验其实几乎免费。 6.知难而上 如果你害怕购买比特币，那很可能是你应该去买的一个好兆头。恐惧通常会阻碍你尝试新事物。但若想提升个人发展（见第3点），接触新事物至关重要。 这些经历可能是痛苦的、愉快的或无滋无味的。如果你不再给它们贴标签，只把它们视作个人成长的新经历，便能快速进入下一个阶段。 当你一次次经历这个循环，成功与失败会反复相逢。区别在于：若将富余能量投入硬资产，每次跌倒都在更高处，爬升都更迅速。成功也会更快降临，收获也就更丰硕。 7.学会重置自我 人们生于此地，几十年间从未离开，环境从未改变过。这种情况虽然也还好，但你得当心，别让你所处的环境限制了你的个人成长。 如果你具备了要点4所述的心态（即更加看重自我价值），便能敏锐察觉这一点。随着个人的不断成长（参见要点3），那些束缚你的东西会自然显现出来。此时你必须做出抉择，而这个决定可能触发要点6所述的心理反应（恐惧）。 突破极限还是放弃调头？这或许是你通向财富的突破口。 8.切勿掉入那些来减少财富的陷阱 加密货币的典型代表是山寨币。整个币圈只有一种硬资产，却充斥着成千上万的陷阱。每当你花钱买了山寨币，这个机会成本就是没能购买比特币。 这个简单的决定，在5到10年间会让你的财富付出巨大代价。同样的道理也适用于你选择买车而不是用这笔钱去投资，​​任何消费都是以牺牲投资机会为代价的。​​ 请理性看待消费与投资，警惕生活方式膨胀。若未将收入用于投资，请立即纠正此问题。 当你有了一定财富之后，少透露，别炫耀，别发朋友圈。因为那样会招来别有用心的人。这些人可能也包括一些准备向你推销"投资"项目的亲戚朋友。 9.永远不要卖出你的硬资产 加密货币投资的一大忌讳就是将比特币换成山寨币。任何人这样做后，只要等待足够长的时间，最终都会付出血的代价。尽管山寨币在六个月到一年的周期内偶尔能跑赢比特币，但如果你看得更久远些，用几年的时间跨度来衡量，这种情况就从未发生过。 出售硬资产的第二个问题在于，没有其他更好的购买选择。若你卖出比特币转而买入黄金，持有的仍是硬资产，只不过风险收益特征有所不同。 无论你做什么，都要确保你不是在用硬资产去换取劣质资产。如果确实决定这么做，务必计算风险并将其控制在最低限度，理想情况下不超过总财富的5%。而承担此类风险的回报必须是非对称的，并且应当能让你以后还能购买更多比特币。 若想累积财富并守住它，就要捂紧硬资产，千万攥在手里别抛售。 10.如果你获得成功，就得做好被人针对的准备 所有的成功都会吸引不法者，在加密领域如此，在其他任何领域亦然。去年我下载了恶意软件后遭遇黑客攻击，损失5万美元，热钱包里的资产瞬间被清空，我竟然连这么简单的骗局都上当了。 早该想到这点的，但在RAT Escape事件发生前，我从未在热钱包里存过大额资产。一旦币价飙升，黑客们便闻风而至。这就是为什么，只要你稍有公众曝光度，就必然成为攻击目标。 （备注：该作者曾在2024年11月创建RAT Escape作为实验，三周后，这个代币市值飙升至1600万美元。） 更糟的是，即便你不是公众人物，你也会成为攻击目标，因为Ledger、Coinbase等平台都遭遇过客户数据泄露。​​就在昨天，我们的一位成员遭到伪装成Ledger客服的骗子社交工程攻击，对方竟索要他的助记词来"保护"账户安全​​。 他们知道他的姓名、邮箱、电话和住址，这些足够伪造出可信身份。当助记词被套取的瞬间，他的加密钱包全被掏空。请务必牢记：永远不要泄露你的助记词，哪怕是警方索要。 一旦你功成名就，秃鹫便会成群扑来。你需要不惜一切代价守护你的财富，切莫炫富，那只会让你成为更大的靶子。
原文作者：李笑寅，华尔街见闻稳定币新赛道崛起，美股代币化与 AI Agent 有望虹吸全球流动性。在立法加速、企业积极入局、交易量高速增长的推动下，稳定币正从加密货币的边缘角色迈向金融创新的核心，吸引全球市场的目光。据追风交易台消息，国盛证券分析师宋嘉吉、任鹤义在其最新发布的研报中表示，稳定币凭借支付即清算及轻账户体系的优势，不仅在传统支付领域展现出颠覆性潜力，更在美股代币化（RWA）和 AI Agent 支付场景中成为关键推动力。报告表示，美股代币化为加密货币投资者提供了更多资产配置选择，同时有望推动稳定币规模快速扩张，而 AI Agent 支付则可能解放用户操作负担，催生全新支付模式。预计这两大新赛道的融合创新将成为下半年值得期待的新催化剂。美股代币化重燃 RWA 热潮作为现实世界资产代币化 (RWA) 的重要分支，美股代币化正迎来加速落地的关键时期。过去，股票代币化曾在 Mirror Protocol 等平台短暂兴起，支持特斯拉、谷歌等美股资产的合成代币化，但因监管和市场波动而沉寂。如今，随着 RWA 监管框架的推进，市场对股票代币化的兴趣再度升温。如今在监管环境逐步明朗的背景下，以贝莱德为代表的传统金融机构和加密货币机构正积极游说监管层，推动股票代币化重新起航。报告显示，加密货币交易所 Coinbase 正寻求美国证券交易委员会批准，向用户提供「代币化股票」交易服务；老牌交易所 Kraken 已率先行动，宣布与 Backed Finance 合作推出「xStocks」服务，首批覆盖苹果、特斯拉、英伟达等 50 余种美国上市股票及 ETF。报告分析称，此服务不仅为加密货币投资者提供了传统金融资产的配置渠道，也可能通过扩大稳定币使用场景显著提升其流通规模。报告预计，美股市场的庞大规模足以推动稳定币需求快速扩张。稳定币作为链上「法币」，在美股代币化交易中发挥基础设施工具作用，有望成为稳定币下一个重要应用场景。AI Agent 开启智能支付新时代稳定币与 AI Agent 的深度融合也被视为另一大潜力市场。尤其在未来 AGI（通用人工智能）场景中，AI Agent 可能替代人类完成大量支付操作。报告指出，传统金融账户的复杂授权流程对 AI 并不友好，往往需要用户授权、金融机构审核等多个环节，而稳定币基于区块链的轻账户体系则天然适合 AI Agent 操控。区块链智能合约的引入进一步强化了 AI 决策与支付的融合，使 AI Agent 不仅提供分析建议，还能直接操作用户账户，实现真正的智能化支付。并且，区块链账户本质上就是智能合约，天然具备 AI 基因，包括闪电贷、自动做市商 (AMM) 协议等都体现了这一特点。报告提及，以意图 (Intent-centric) 应用为例，用户仅需「一键」授权，AI 即可通过算法优化交易路径，实现从代币 A 到代币 B 的高效兑换，无需用户手动干预。这种 AI 与区块链账户的高度融合为稳定币支付场景提供了广阔想象空间，尤其在自动化交易和智能支付领域。不过，报告同时补充称，AI Agent 支付仍处于早期阶段，区块链网络的去中心化架构导致效率瓶颈明显。比如，以太坊主网每秒仅能处理两位数交易，远低于传统支付系统（如支付宝双 11 峰值每秒 25.6 万笔）的效率。技术扩容和网络拥堵问题亟待解决，否则难以承载大规模用户需求。支付场景竞争日趋激烈，稳定币潜力巨大稳定币在国际支付领域的应用潜力同样显著，其点对点、支付即清算的特点对比传统金融体系的高成本和低效率优势明显。报告指出，在不发达地区，稳定币甚至实现了「弯道超车」，通过手机注册区块链账户即可完成美元支付，解决无银行服务覆盖的问题。此外，支付巨头 Stripe 以 11 亿美元收购 Bridge，推出覆盖 101 个国家的稳定币金融账户服务，进一步打通了稳定币与法币支付体系。报告同时提及，不同稳定币品种间存在「非同质化」特征，使得市场竞争异常激烈。即使是 Coinbase 旗下的 USDC，其交易对交易额也仅为 USDT 的八分之一；支付巨头 Paypal 推出的 PYUSD 稳定币规模仅约 9.5 亿美元，远低于市场预期。报告补充道，稳定币要在支付领域大规模应用，还需解决区块链「不可能三角」限制带来的效率瓶颈。传统支付系统如支付宝在 2017 年「双 11」期间支付峰值达到每秒 25.6 万笔，而以太坊主网每秒仅能处理两位数交易量。本文主要观点来自国盛证券分析师宋嘉吉、任鹤义于 6 月 24 日发布的研报《稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与 AI Agent》。原文链接
原文来源：深潮 TechFlowLabubu 风靡全球，泡泡玛特 3400 亿港元的市值让创始人王宁成为河南首富。一个段子再被大家提起：泡泡玛特上市前，投资人对王宁的评价是：学历平平，没正经上过班，说起话来表情平静，没感染力，团队也没有精英。泡泡玛特上市后，投资人对王宁的评价是：王宁性格沉稳，话不多，喜怒不形于色，拥有「消费创业者」的许多优秀品格。获得同样待遇的是，还有泡泡玛特天使投资人——麦刚。在这家潮玩巨头崛起之前，麦刚自嘲是被主流资本圈「踢出群聊」的「另类投资人」；而当泡泡玛特市值飙升，他又被请上「神坛」，摇身一变成为投资界的传奇人物。然而，麦刚的传奇远不止于潮玩领域。鲜为人知的是，全球头部加密交易平台 OKX 的创始人徐明星也是泡泡玛特的投资者，斩获数千倍回报，而这一切，离不开麦刚。麦刚也是是徐明星的伯乐，创立投资了他最早期的创业项目豆丁网，后来又联合创办了 OKCoin。甚至，麦刚也是 Binance 联合创始人何一的加密引路人。2014 年，在麦刚组织的一次私人聚会上，他将当时还是节目主持人的何一介绍给了徐明星，促成了何一加入 OKCoin。随后，何一又引荐了如今的 Binance 创始人赵长鹏（CZ）加入团队，由此揭开了全球加密交易平台江湖纷争的序幕。他的投资版图横跨两个看似毫不相关的领域，却在各自赛道上都孕育出了改变行业格局的巨头企业，可以这样说，麦刚不仅成就了泡泡玛特，也一定程度上改变了比特币。早期比特币布道者「2013 年，我因为讨论比特币，被请出了两个主流 VC 圈子的微信群。群内成员都是受过高等教育的人，我自认为自己的讲授方式很专业，但是有人还是认为我在兜售什么东西。当时我的内心感到非常失落，毕竟作为社会性动物，每个人都希望获得认同。这是我第一次有种被 VC 圈「抛弃」的感觉，也让我第一次意识到有主流和非主流的圈层，以及个体认知差别。」2021 年，麦刚在接受「家办新智点」采访时如此表示。2025 年，这篇名为《麦刚：我被 VC 圈「抛弃」的这几年》的文章再度刷屏朋友圈。此刻，泡泡玛特市值超过 3,400 亿港币，较麦刚天使投资估值 (1,000 万人民币）上涨超过 2 万倍。此刻，比特币价格超 10 万美元，较 2013 年年初 20 美元的价格，上涨超过 5000 倍。麦刚从不讳言自己的身份——中国投资界最早投资并大力普及比特币知识的布道者。2013 年，当大多数人不知道，或还将比特币视为金融泡沫时，他已在全国范围内不遗余力地推广比特币知识和自己的认知理解。加密行业 OG 的申屠青春回忆，他于 2013 年 7 月遇到了著名天使投资人麦刚，无意间聊起了比特币。「麦刚是学金融的，他对于比特币的看法非常到位和超前，比如国家贮备货币就是麦刚当时说的，现在已经成了现实。不得不说，麦刚是一位很强大的比特币道者，他大大强化了我从业比特币的想法，他说他投了 OKCoin，还介绍我跟除明星认识。我当即从股市撤回所有资金，从 OKCoin 购买了 800 个比特币，当时价格 90 美元。」在麦刚看来，比特币用两句话就可以说清楚：一、比特币是数学家、极客们、网络学家用分布式算法去模拟出了完美货币的属性；二、这种属性是用分布式强大无比的计算机的算力维护。他将人类社会的货币形态分为三种：一是以贵金属金为代表的货币体系，二是以政府信用为支持的信用货币。比特币的出现让人类进入了第三个货币时代。他强调，这三种货币形态将长期共存，就如同互联网出现后并未完全取代传真机和电话一样。关于比特币，麦刚在 2014 年就提出了一个预言：比特币将成为大国博弈的工具。「我不是无政府主义者，也不是宣扬我们今天用比特币，不用人民币了。但是我可以告诉大家，未来短则 10 年，长则 30 年，美国会重新构建一个全球货币体系，而在这个全球货币体系里面，美国很可能会把美元跟新的一系列资产挂钩，这一系列新的资产包括比特币为代表的虚拟货币。做到这一点之前，美国只需要做一件事情，就是在比特币的领域获得话语权，这话语权可能是算力、可能是储备量、可能是定价权。请问美国做这个事情为什么有优势？因为美国有华尔街，这是全球精英的精英。」这样的表达，现在看来或许并不陌生，但请注意，该表述出自麦刚 2014 年的演讲，他积极科普比特币，是希望中国的创业者、中国的企业、普通的中国人，在比特币领域获得话语权。「我希望每一个人包括政府机构应该意识到比特币这场博弈的伟大性和复杂性，这个真正关系到我们的子孙后代。美国人在上一个世纪利用美元的强权获得了美元的铸币权，让全世界为他打工。如果美国人再利用几十年获得了比特币的话语权，将会继续让全世界为他打工。」或许也是出于这样的认知，让麦刚在 2013 年 OKCoin 成立之初，就选择进行投资孵化。徐明星与麦刚早于 2011 年便相识，当时徐明星是豆丁网的 CTO，而麦刚是豆丁网的天使投资人。麦刚和他的合伙人，美国 DFJ 创始人 Tim Draper 共同作为徐明星的天使投资人，投资了 500 万人民币。Tim Draper 是美国著名的投资人，早期投过百度，Tesla 等。2014 年春节，麦刚找到当时还是电视主持人的何一，请她在朋友圈发布 OKCoin 的比特币红包，何一欣然答应。命运的齿轮从此开始转动，这不仅为何一打开了比特币世界的大门，也改变了加密世界的历史。春节过后，麦刚带着 OKcoin 创始人徐明星一起组了个「答谢局」，邀请所有帮助发红包的人聚会，就这样，何一与徐明星碰面了。徐明星是技术背景出身，何一擅长营销之道，在聚会上，麦刚突然说：「哎，明星你们公司不是要找一个做市场营销的吗？这不正好吗？」散场后的第二周，何一就加入 OKcoin，成为副总裁，负责品牌建设和市场推广。何一利用过往的电视媒体资源，加入《非你莫属》BOSS 团为 OKcoin 做宣传，还策划了 OKcoin 交易平台亮相纽约时代广场一事。现在常用的拉拢 KOL 宣传，也是何一在十年前常用的营销方法。此外，何一还把曾在东京证券交易平台任职的赵长鹏挖到了 OKcoin 做 CTO。麦刚这一系列看似随意的引荐和连接，最终却改写了整个加密货币交易平台的竞争格局。此后，赵长鹏离开 OKCoin 后创立 Binance，何一也随后加入，共同将 Binance 打造成为全球最大的加密货币交易平台，而 OKCoin 也成为如今全球头部交易平台 OKX。泡泡玛特第一位投资人2020 年 6 月，泡泡玛特港股上市前半年，麦刚在创业工场公众号上发文——《泡泡玛特的故事：从 1,000 万到 1,000 亿》，其中 1,000 万是麦刚天使轮投资泡泡玛特时的估值，1,000 亿则是麦刚当时对泡泡玛特的期待。「一千亿是一个数字也是一个目标，我相信王宁所领导的泡泡玛特团队，有机会挑战这个目标，成为一个国际化的公司。」结果，泡泡玛特上市当天就突破了千亿市值，如今上市 5 年，泡泡玛特市值更是突破 3,000 亿，稳居港股明星企业之列。回溯到 2012 年，泡泡玛特还只是蜗居在北京一间简陋民宅里的小公司。当年 5 月，创始人王宁给麦刚发了一封邮件，却在对方邮箱中静静躺了三个月才被发现。这个偶然的发现，成就了一段珍贵的投资缘分。2012 年 8 月，25 岁的王宁与麦刚首次见面。年轻的王宁穿着一条当时尚未在中国上市的潮牌短裤，这个细节让麦刚敏锐地察觉到了他对潮流的独特嗅觉。从首次会面到签约投资，整个过程仅用了短短五天。2012 年 8 月 10 日，麦刚支付了第一笔投资款，累计 200 万元，成为泡泡玛特的第一位天使投资人。据 36kr 报道，签完投资协议后两人去了五道口的一家酒吧，一片嘈杂声中，始终「很平和」的王宁突然抬高了点声音：「麦哥，你今天投资我，如果我是周杰伦，你就是吴宗宪。」后来谈及投资原因，麦刚表示真正触动他的是王宁身上展现出的特质：「从容、淡定、干净和不忽悠」。在当时大多数投资人和创业者都聚焦电商，认为线下零售业是反趋势的环境下，麦刚和王宁却坚信线下零售市场依然存在巨大机会，尤其是那些富有设计感、能触动人情感的潮流产品。对王宁而言，这笔投资的意义非同寻常。在拿到投资后，他第一时间给父亲打了电话：「爸，从今天开始你孩子就是千万富翁了，因为我持有的股份价值 1,000 万了。」作为一个对赞扬比较吝啬的投资人，麦刚在投资一年后就在朋友圈对王宁做出了高度评价，「年轻有为，胸有大志，中国未来零售业一定有他的位置」。然而，除了麦刚，资本市场并没有多少人真的看好王宁和泡泡玛特。王宁几乎见遍了所有的投资人和 FA，不仅拜访了财务机构，甚至连光线传媒、奥飞这样的产业资本都去见过，但每次都是乘兴而去、败兴而归。一个典型的例子是湖南卫视旗下的基金，在尽调很久后仍未投资，最后一次会面时甚至对王宁说：「这么千载难逢的机会怎么会轮到你们呢？」融资不断受挫，也导致泡泡玛特长期处于资金紧张的局面，曾经公司账上甚至只剩不到 100 万元，连发工资都成问题。「网上流传的融资信息是不准确的，很多数字都是公司在后期发展顺利后，股东间进行的股权转让，并不是公司的融资，公司发展历程中从外部融到的资金总额其实是非常少的。在泡泡玛特发展的早期，融资是很困难的。基本上大部分知名的投资机构都曾看过这个案子，我也不知道，是什么原因没有进行投资。」麦刚后来回忆称，王宁在融资受挫期间内心曾有过的煎熬他能感同身受，但在面对艰难的时候，他都依然能感觉到王宁内心的自信和对公司价值的笃信。2020 年泡泡玛特上市当晚，36Kr 一篇题为《泡泡玛特市值破千亿背后：一场中国大基金的集体失手》的文章刷屏整个创投圈，也是一种情绪的宣泄和态度的表达。这种情景，恍如玄幻仙侠小说中的励志剧情——一度被视为「废柴」的男主最终一鸣惊人，让所有曾经看低他的人汗颜不已。在麦刚看来，王宁多次融资受挫可能是泡泡玛特发展过程中非常重要的一个磨练，没有这个磨练的话，泡泡玛特可能就走不到现在这一步。「第一，因为没有融资，泡泡玛特在花每一分钱的时候都非常谨慎；第二，公司一直在寻找突破点，逼迫创始人不断去思考。」麦刚一直是一个反风口论的人，他认为泡泡玛特因为没有获得大规模的融资，基本没有过多媒体曝光，也从来没有成为风口上的企业，后来反而成为了创造风口（开创行业）的神话。麦刚其人看到这里，或许你会更加好奇，麦刚究竟是怎样一个人，主流 VC 眼中的「异类」为何能同时拿到泡泡玛特、比特币、OKCoin 这种大结果？1996 年，麦刚从中国人民大学毕业后便投身创投行业，是中国最早一批从事风险投资的人。2001 年，他赴美国加州大学（UCLA）攻读 MBA，期间获得加州大学创业大赛第一名以及全美大学创业大赛第五名。在美国期间，他遇到了他的「吴宗宪，与硅谷创投界教父 Tim Draper 结缘，由此进入美国硅谷创投圈。「Tim draper 是我的导师，以前的老板，是我最早的天使投资人，非常感谢他，当年栽培了我，投资我当年的公司。」2005 年，他与 Tim Draper 共同创办了创业工场（VenturesLab），这是国内最早的创业孵化器的机构之一。与主流 VC 截然不同，麦刚选择了一条「另类」的投资道路。他从未对外募集过基金，始终坚持用自有资金进行投资。在他看来，当前风险投资行业存在「规模诅咒」——很多大基金为了提高投资命中率采取「撒钱模式」，这种做法往往会降低 LP 的回报率。创投行业最佳的运作模式是小团队「作坊式」打法——由一个领头人带着三五个精兵，深耕细作，在二十个项目中争取有三五个能跑出来。对于风口，他持谨慎态度。他认为创业者和投资人更应该关注机会的本质，而不是盲目追逐。他总结出三个验证「公式」来判断项目：1、你的公司解决了什么问题？2、谁是你的竞争对手？3、为什么你会赢？基于丰富的创业和投资经验，麦刚对互联网创业进行了模式划分，提出了著名的「鼠标和水泥理论」。第一种是「鼠标模式」，即纯互联网模式，代表是早期的搜索引擎、社区网站等，特点是创业者主要通过电脑就能开展业务；第二种是「鼠标加水泥模式」，如 58 同城、去哪儿等，这类企业通过互联网获取流量，再将流量转化为传统行业的商业价值；第三种是「水泥加鼠标模式」，典型代表如小米、黄太吉等，这些企业本质是传统行业，但充分运用互联网特性进行创新。或许你会认为大学毕业就做 VC 的麦刚更多是一个理论家，缺少创业经验，但他还有另一个身份——连续创业者。· 1999 年，麦刚在浦东科创期间投资了当年中国大学生创业大赛中勇夺第一名的易得方舟，也正是因为这个项目，麦刚广结良缘，和众多创业者开启了连续创业之旅。· 2003 年，麦刚与易得方舟创始人之一马云共同创办亿友并任 CEO。公司获得了硅谷大佬 Tim Draper，日本富豪光通信董事长等人的天使投资，后被法国上市公司 Meetic 收购。· 2005 年，麦刚作为天使投资了易得方舟创始人之一童之磊创办的中文在线，2015 年 1 月该公司在 A 股创业板成功上市。· 2006 年，麦刚与易得方舟创始人之一鲁军一起创办了后来中国最大的 O2O 客户关系软件公司通卡，后被腾讯收购。2007 年，麦刚还与曾经在亿友实习过的 Jonathan Lin 共同创办了曾经全球最大的中文文档分享网站豆丁网。· 2010 年，和通卡的另外一个创始人邓煜共同投资创办中国最大的智能电视内容聚合服务商——泰捷。· 2013 年，与豆丁网 CTO 徐明星共同投资创办了比特币交易平台——OKCoin。看似神奇的创业经历，背后其实有一条清晰的线索：「善待他人，广结善缘」。「人生就是你跟你周围的朋友们的整个关系的延续，所以善待朋友，善待他人，才能成就自己，当然要识人，交到烂人是害了自己。我想不管是创业还是投资，到最后你会发现，回馈给你的，我认为其实是你的人品，或者说你的人品的放大效应。」麦刚曾经说道。但，最让我动容的还是一个细节。20 年前，麦刚在创立创业工场的时候，自己设计 Logo、搭建了网站，并在公司官网写下了这段话：或许你一生的目标就是创办成功的企业，但是最终在你的墓志铭上留下的却是「仁慈的父亲（母亲）」、「一生最爱的伴侣」、「慷慨的朋友」，而不是「伟大 CEO」。你会发现，带不走的是功名和财富，留下来的是情感和回忆。如今，这段话依然还在首页。原文链接
原文作者：土澳大师兄如果说最近最能调动全球金融从业者讨论激情的，无论 web2/web3，应该就是美股上市后涨的无法无天的 Circle 了。除了 Web3 玩家普遍看衰没有上车拍断腿，甚至愤而做空，Web2 玩家看多 FOMO 上车，这恐怖的爆发力已经让很多传统金融巨头们坐立难安，不得不直面稳定币在全球范围可能带来的革命性冲击。这让我久违的又感觉坐到了历史滚滚向前的车轮上，很有点「大时代」的赶脚。先看 @CryptoHayes 小黑在他文章《Libra: Zuck Me Gently》里写的场景：「我最近与一家大型银行的董事会成员谈论稳定币，他们说「我们完蛋了」。他们认为稳定币势不可挡，并以尼日利亚的情况作为证明。我之前不知道 USDT 渗透该国的程度，但他们告诉我，尼日利亚三分之一的 GDP 是用 USDT 进行的，即使央行非常认真地尝试禁止加密货币。」从我自己在多个货币自主权差劲国家的旅行体验和了解看，尼日利亚应该会是这些国家的普遍缩影。只要通货膨胀大、汇率波动大的地方，就会是最早被稳定币，区块链钱包甚至 U 卡，冲击的地方，行政手段是无法杜绝的。但与之前地下黑市相比，稳定币和区块链特性让监管难度急剧增大，稳定币将变成「金融版星链系统」——不经本国央行，资金可自由结算。这就不仅仅是一场金融改革了，而变成了国家主权与开放市场的拉锯战。很多小国家的「铸币权」将进一步被剥夺。我是觉得曾经 Defi Summer 时候最激动人心的梦想之一 -- 全球金融扁平化正在逐步变成现实。来试想一个场景： 尼日利亚，纳米比亚，菲律宾甚至印度，中国的用户们，在用本国货币兑换成稳定币放在钱包里后，不约而同的在某一时刻选择了一个 defi 协议放入（比如 USDe 吧），享受起了非但没有贬值，甚至年化达到接近 10 个点的收益。这 tm 什么感觉？金融世界大一统啊~！做资管的，做稳定币的，做 RWA 的，做钱包的，面对的是多么庞大的新增新血？这就跟曾经咱们只能打本地电话，因为长途太贵，国际长途更加不敢想。突然互联网来了，一下子全球沟通，甚至视频都几乎不花钱，通讯扁平化，世界人民通讯成本急速下降，地球变成触手可及的地球村。这是一个大变革，可能改变这颗星球上大量人口行为模式的金融革命，我们现在就在革命前夜。但更大的变化将会来自其它传统意义上货币稳定的国家，包括美国自身，甚至中国。稳定币法案通过后，美元稳定币合法化，主流金融将会大规模入场。银行、支付巨头（Visa、PayPal）将直接发行稳定币（如 PYUSD、USDC 银行版），而现在的先发玩家 Circle、Paxos、Fidelity、BlackRock 将加速扩展链上美元业务。我毫不怀疑我们会看到稳定币总市值可能从当前的约 1600 亿美元快速突破 5000 亿美元，成为链上美元主干道，而以稳定币为基础的支付结算/AI/游戏/DePIN 生态将迅速合规化。随着政策转向，媒体曝光，各大稳定币发行商抢市场补贴，总统亲自下场带货等因素，持有稳定币的人数将首先在美国取得发达国家中的重要突破，拥有加密货币数字钱包的人比例也将极度提高，这是未来 Web3 进一步爆发的温床。USDC/USDT 合规后登陆更多国家金融 App，将带来数亿用户新增红利。再说说中国：最近国内人民银行的前行长和现任行长，周小川和潘功胜已经开始关注美元稳定币的全球影响并公开谈及。周小川说的是：「稳定币（尤其是美元锚定型）可能推动美元化现象，对经济主权和货币政策独立性构成威胁，应当纳入审慎评估范畴」。潘功胜则从实践与监管层面回应，表明央行已将稳定币纳入数字货币整体推进中，正通过机构与政策机制建设应对潜在风险。虽然中国铁拳在对待国民管控，宣传封锁和金融管制方面对比第三世界国家具有不同寻常的效果，但不可否认的是国民对稳定币的觉悟和需求一直在提升。最近国内打击 U 卡与这个金融监管的需求我认为不无关系，毕竟美元稳定币的泛滥与中国外汇管控形成了直接冲突。目前国内过对待稳定币的策略总结一下主要三板斧是「堵」「疏」「换」。1、堵包括管控交易所、场外交易场所、出入金渠道等，但效果有限2、疏包括推动数字人民币（e-CNY）作为国内合法替代品，引导电商、出入境场景、港口结算系统逐步试水数字人民币。这玩意儿 23 年就开始推了，香港-深圳跨境打车/缴费还搞过试点，但「强监管、低收益、链下为主」，基本应该是起不来。3、换包括鼓励境外机构发行人民币锚定稳定币（CNH stablecoin）比如：· HKDC（香港金管局推动）· MobiDollar（渣打银行参与）· Red Date（区块链服务网络 BSN 的海外版）本质是通过「友好第三地」来发币，从而实现人民币流通而非直接由央行主导，直接开放内地是不可能的。但前段时间京东明目张胆说要搞稳定币来降低国际结算里的时间成本的事儿还是让更多国内企业家开始了解这个东西，咱们边走边看。对散户投资者可能的机会：1、理财机会因需 100% 美债储备，稳定币将成为「数字化国债 ETF」，美债将越发明显的成为稳定币底层收益来源，所以用户持有稳定币的年化将可能从 0% 上升到 3~5%，接近美债收益。简单说，未来无论你把 U 放在交易平台，钱包，Perpdex，大部分地方都将会提供安全性较高的理财产品，类似支付宝的余额宝，而且越接近美债年化越安全。这对吸引目前圈外人进币圈是非常巨大吸引力的杀招。举个例子，我问了一下国内的很多散户朋友，他们理财收益 2 个点就很开心了，5 个点他们都不敢信。现在让你持有稳定币就能收息，且不受中国理财通/银行账户限制，不需要去香港开户，转账不需要被银行刁难，你干不干？2、Defi 项目Defi OG 都知道 Defi 就是金融乐哥/叠叠乐，基于美债底层收益上面可以玩出很多花样，从而提高稳定币收益率。除了目前的龙头 AAVE，其它像 Ethena，Pendle，甚至 Frax 之类的老牌都有机会受益。但我更期待刺激市场出现更多 Defi 创新，包括曾经在上个 summer 尝试过的固收类业务项目。新项目意味着很多机会，比如早期参与撸空投/参与资金放入赚币/成为贡献者/二级持有等。3、RWA 赛道融合收益型稳定币（带利息）与 RWA（现实世界资产）协议将成大势，链上债券、资产池将直接成为稳定币支撑。现在连 @coinbase 都在尝试直接支持股票上链（代币化股票），RWA 真的在起势。RWA 系列代币 - 老的/新的，都会比其他传统 crypto 赛道更有机会，目前我最关注的还是 $ONDO$Plume，新的我也有感觉不错的，回头更新一下。最后总结：稳定币合规化是一个加密货币与现实世界和解/融合的大事件，可能影响数以亿计的普通人生活。这中间同样也蕴含了巨大的机会，$CRCL 超乎币圈人预期的暴涨只是其中一个标志。我们或许在小小的 web3 世界待的太久，没能把自己放入更大的池塘，更大的舞台去评估圈外人对一个金融创新的期待和 fomo（包括我也一样，我之前最多看到 100）。但接下去我们一起抓住更多的机会吧，新世界还才刚开始。原文链接
对投资的一些思考最近正逢美联储启动新一轮降息、美国总统大选，Fomo 情绪明显，各种风险资产也在不断的创新高，韭菜们的热度也高了起来。借着这个机会，写点东西，谈一谈我自己对投资的一些看法和思考。以下内容，仅代表我个人观点和看法，不参与任何争论，不承担任何责任，每个人都需要独立思考，欢迎交流。0. 引言我以前一直认为，投资/金融是一种很专业很神秘的东西，工作的意义不就是挣钱花钱吗，普通人为什么要关心经济。对于投资这件事情来说，我一直都处于非常懵懂的状态，直到逐渐进入工作，身边的同事们吃饭谈论到一些关于经济的话题，导致我有很多疑问，包括但不限于：什么是布雷顿森林体系？货币价值靠什么锚定？日元汇率为什么会影响全球经济？如果未来大量发行人民币导致货币贬值，那么房价是不是又会飞涨？美联储又是什么？为什么作为中国人我要关注美国非农就业数据？又为什么要关心加息？降息又是什么？为什么学校不给我教教这些东西。这些都让我感觉很迷茫，最大的问题在于，我不知道要从何学起，我也不知道我应该学什么。当我网上搜索的时候，得到的答案更让我很失望，给我推荐了一堆书，我需要从从经济学基础学起，可是我仍然不知道书里的知识到底有什么用，我想也许我更需要的是实用主义的答案。直到后来，我不停的参与市场，从支付宝基金、债券、A股、港股、美股、加密货币，几乎所有的资产类型都尝试了一遍，交足了学费，同时不停了解相关知识，虽然比较碎片，但是后面看的东西多了，逐渐的形成一张网，脉络也更加清晰了，开始慢慢懂了我之前那些问题的答案。现在我遇到吃饭吹牛，也可以侃侃而谈了。由于老实本分，再加一点运气，也收获了一些结果。1. 为什么投资?随着工作时间的增长，正常情况下，我们获取的回报，积攒的财富肯定是越来越多的，这些钱是我们劳动价值的证明，是社会给予的肯定，社会允许我们互相交换彼此创造的价值，满足自己的生存生活需要，而这个价值，一般用货币来衡量。除了作为交换的媒介之外，货币还承担着一个重要的角色：价值存储。我们不断的向社会输出自己的劳动，把自己的劳动积攒起来，以备日后使用，说白了，就是攒钱，存钱。我们获得的报酬，一般是用政府发行的法币来结算，但是大多数人只关注自己获得了多少钱，而不会去想钱本身的价值有没有发生变化，因为日常生活中，体感并不明显。我们可以看一些数据：M2 是 Money Supply 2 的缩写，一般指的广义货币供应量，中国的 M2，可以在这里可以看一些数据，现在是2024年10月，我们看一下最近4年的数据 从图上可以看出，2020年1月，M2供应量是 2023066亿元，而2024年9月是 3094798亿元，那可以简单算一下 (3094798-2023066)/2023066=52.9% ，意思是最近四年，我们的货币总供应量，增加了 52.9 %，你的收入涨了多少呢，跟上印钱速度了吗？黄金价格在一定程度上可以粗浅的衡量通胀的速度，那可以看一下最近这些年的金价，2024年是特殊的一年，今年黄金涨了 35%，这在历史上都是很罕见的。而比起20年前，差不多是十几倍的涨幅，这个时候你再去回忆一下20年前的一万人民币和现在一万人民币的购买力，应该是天差地别了。上面的例子是假定一个国家平稳发展，没有什么特别大的风险的情况下，法币贬值的速度。我们再看一些实际发生的例子，当一个国家出现了巨大的金融风险的时候，普通大众往往没时间反应，财富就会被掠夺，下面分别是土耳其里拉，和埃及镑2024年的汇率变化，从图上可以看出，这两个国家的货币兑美元，分别贬值了 17.48% 和 36.58%。这两个国家的人是没有努力工作吗，为什么货币贬值的速度比一些垃圾股票还快。举这几个例子是想说明，单纯靠储蓄来实现价值存储，是不靠谱的，时间会慢慢的剥夺你的劳动价值，你必须对自己的资产进行规划，防止自己产出的价值被掠夺。幸运的一点是，中国人骨子里有一种安家思想，所以上一代人在年轻有了储蓄以后，并不会简单的选择存钱，很多人会选择去买房子，随着中国房价涨了几十年，这些人的资产并没有贬值，其中有些人靠房子升值并且不断置换，导致了资产增值。这个时间尺度太长了，以至于很多人从心里会认为房子就是只涨不跌的，房地产就是最好的蓄水池。直到最近几年，经济发展速度减缓，疫情冲击，失业率上升，年轻人找工作越来越难，结婚的人数变少，出生率变少，小城市还好点，房子几乎只有居住属性，而大城市(北京、上海)的房价在居住之外更多的是金融属性，是价值的蓄水池，20年到现在平均跌幅大概在20%左右，2020年前后我的同事们在北京买的房子，现在已经平均亏损150万了。2. 一些概念首先要明白我们的目标，即对抗通胀，不让货币的滥发稀释劳动价值，并尽可能积累更多的资产。2.1 什么是资产/负债在了解投资之前，需要先清楚资产和负债这两个概念。比较好理解的方式是，当你持有资产的时候，这份资产会源源不断地给你的钱包里面放现金，而当你持有一笔负债的时候，这笔负债会源源不断地从你的钱包里面拿出去现金。以租房为例，房东的房子属于房东的资产，通过出租的方式，每个月从租客那里获得租金，因此房子在这个层面就是资产。对于贷款购房者而言，购房者贷款买房时，会同时获得资产（房子）+负债（银行贷款），对于购房者来说，他可以通过出租房子（资产）获取租客的租金，对于银行来说，它会从购房者这里获取贷款利息。(资产和负债是个相对的概念)。人与人的交易可以简单分为两种，一种是以物易物，当交换的瞬间该笔交易就已经完成。另一种是借贷交易，当A和B产生借贷的时候，A获得了B的现金，但是同时会获得一笔债务，而这笔债务同时也成为了B的资产。只有当A还完了所有的对B的债务时，该笔交易才算完成。在我看来，资产需要具备下面几个属性：具有货币价值，有健康的流动性充足的市场，可以随时变成现金。在各行各业中，代表着人类先进生产力，并且能源源不断的为世界创造财富，引领历史进程前进，并且使资产持有人源源不断获得回报的优质公司的股权，对于如今的世界来说，科技是第一生产力，比较有代表性的比如 苹果(AAPL)，微软(MSFT)，英伟达(NVDA)、OpenAI 等一系列科技公司。代表着人类的共识，即大家都认为他具有储值价值，且总量有限，有稀缺性，不会突然滥发。比如 黄金、白银，这是人类几千年的共识。2.2 什么是投资投资就是买入资产资产除了给你带来正向的现金流以外，还具有另一个属性，就是资产价值（实际体现在价格上）。中国一线城市房价的上涨，代表的就是作为资产的房产的增值。资产价格的增值与贬值受到非常多因素的影响，最核心的因素是供需关系，各种因素最终都可以解释为供需因素，这里只举两个好理解的例子：供需关系（最核心的因素）：一线城市中土地指标的限制影响供应端；城市化的进程、公民收入增长对于更好品质生活的追求，这些会影响需求端。当然土地财政也是利用影响供需关系来得一实施的。货币供应：假设供需关系保持稳定，中央银行通过向市场释放大量的货币、降低利率等宏观调控手段来刺激经济，人们发现可以用非常低的利率从银行借到钱，用这个钱来买入那些能够提供现金流的资产，现金流可以覆盖并且超过他的贷款利率，那么就会催生更多的人借钱，资产价格将会上涨。所以投资就是买入资产，通过买入资产，我们希望资产可以带来源源不断的现金流，抵抗通胀，当然也更希望资产可以增值。2.3 什么是投机在投资中，我们购买资产，期望获得现金流和资产增值的收益。而投机则是通过市场价格的波动，利用买卖之间的价差来获取利润。简单来说，投机就是希望“低买高卖”。当完成“买入”和“卖出”两个动作后，整个投机行为就结束了。与常规的商品购买或以物易物不同，投机必须包含卖出这一环节才能完成。总结来看，投机的核心在于利用同一事物在不同时间或空间内的价格差来获利：时间上的差异：今天低价买入一支股票，明天高价卖出以获取利润。空间上的差异：比如中国义乌生产的廉价小商品，通过电商的方式卖到海外赚取差价。一个有趣的事实是：投机是一件非常困难的事情，短期判断正确不代表长期正确，今天正确不代表明天正确，股市给很多人都带来了一种错觉，觉得自己是天选之子，华尔街之狼，然而残酷的真相是，市场无法预测，总有一些变量让你判断错误，如果你的资金不是无限的，那重复的，无限多的去做，只会导向亏损。2.4 价值投资我觉得价值投资是适合大多数人的一条路，价值投资有一个重要的观点是「捡烟头」和「挖宝藏」，来源于: 价值投资就是“捡烟头”？早期的价值投资，称为“捡烟头”，由本杰明·格雷厄姆提出。他在经济大萧条时期专注于挖掘股市中被低估的股票，依靠其资产差价获利，类似于捡起被丢弃的“烟头”还能“抽几口”。这种策略的风险较低，但随着市场复苏，低价股变少，风险增大。巴菲特的伙伴查理·芒格提出了更具前瞻性的“挖宝藏”策略，即寻找那些有长期盈利能力的优质公司，以合理的价格买入并长期持有，从股票升值中获利。这一策略帮助巴菲特通过收购喜诗糖果等潜力股获得巨额收益，并确立了“以合理价格买入优质公司并长期持有”的现代价值投资理念。我自己的观点偏向价值投资的后者，对于普通人而言，选择好优质标的，根据自己自身情况，持续买入并持有，剩下的交给时间。2.5 年化收益率(APR)年化收益率（APR，全称Annual Percentage Rate）是指一年内的利息收益或投资回报率，以百分比表示，一般是法币本位。每个人都必须对这个数字建立起敏感的认知，当面对一项投资的时候，需要理性思考，根据历史数据，推算出可能带来的APR以及风险，直观来说说我的个人理解：APR简单说明1-3%无风险，银行存款水平，余额宝之类的产品可以达到4-5%小风险，需要开始承担一点点风险，比如债券、美国国债等6-8%中小风险，会开始面临亏损，一些比较保守的基金产品9-12%中等风险，可能面临 10-20% 的回撤，比如各种指数基金，标普50015-20%中高风险，做好面临比较大的回撤的准备，巴菲特/伯克希尔过去60年，巴菲特平均年化收益率约20%20%+高风险，波动比较大，适合心理承受能力强大，心态平稳，对所投标的有极其强的认知的人。2.6 套利者(Arbitrageur)你有没有想过一些问题，同一个标的，在不同的市场中，为什么价格几乎一样，资产是如何定价的。因为市场中充斥着套利者的存在，他们负责当市场的搬运工，当某个标的在不同的市场中产生价差的时候，套利者会从便宜的地方买入，在贵的地方卖出，获得低风险收益，这个过程成为套利。市场正式因为有了套利者的存在，如果出现价差，会被套利者快速的抹平，通过各种各样的套利，让资产价格变成一个合理的状态。举个例子，2024年8月第一周，风险市场大跌，美股日股加密货币出现了很大幅度的下跌。一定程度上归功于，日本央行7月31日再次加息并宣布缩表计划，导致日元套利交易大规模平仓，导致了全球股市下跌。那么什么是日元套利交易呢？因为日本1990年代初泡沫经济破裂后，经历了长时间的经济停滞，陷入了通货紧缩的泥潭，日本央行为了挽救经济，实行量化宽松，一直采用低利率，0利率，甚至负利率来刺激消费，这时候对于国际资本来说，产生了套利机会，日元的利率这么低，那就大量的借入日元(利息低)，换成高利率国家的货币，比如美元，美国加息以后，基准利率一直在5%以上，来赚取价差利息。那日本央行要加息，那没办法只能卖出美元还日元，导致美元流动性被削弱，钱从市场上被抽走，导致美股下跌。2.7 比特币(Bitcoin) & 加密货币(Cryptocurrency)比特币是2008年金融危机爆发的背景下，由化名中本聪（Satoshi Nakamoto）的一篇论文 《比特币：一种点对点电子货币系统》 提出的一种加密货币，总量上限 2100万个，创世区块于2009年1月3日诞生。并且第一次提出了区块链技术，区块共识使用工作量证明（Proof of Work）来验证和添加新区快，使用 SHA-256 哈希算法保证数据的安全性，个人只需要离线生成一个公私钥对，就可以控制一个比特币账户。比特币利用严格的数学证明，是人类首次用技术手段实现了私有财产神圣不可侵犯。并且它的性质与黄金非常相似，有电子黄金的称号。2024年1月10日，美国证券交易委员会（SEC），正式批准了比特币ETF通过，比特币作为一种资产正式被地球上最大的市场承认。越来越多的人将其视为一种价值存储的手段。当前 2024 年 11.1 日，比特币的价格为 7 万美元，大致相当于50万人民币一枚。而加密货币，概念比较广泛，泛指使用密码学原理和区块链技术，确保交易安全及控制交易单位创造的交易介质。比特币是第一个加密货币，后面最著名的是以太坊，他不仅作为加密货币存在，并且提供了一个区块链上的平台，被称为 世界计算机，人们可以通过编写智能合约(在区块链上运行的一种程序)部署在以太坊上，构造一些去中心化应用，目前我们提到的 Web3.0 一般都是指基于以太坊或者其他区块链上发布的一些去中心化应用，主要目的在于用数学来解决信任问题。3. 一些思考3.1 认清自己我加了一些讨论投资的群，有ACM圈子的，有字节的，每一天这些群都很活跃，讨论的话题无非是，今天谁涨了，谁跌了。包括但不限于以下情景：A股的：我今天又做了个T，赚麻了哎呀我怎么卖飞了我就说吧，他肯定会跌，你看真跌了上证指数又到 3000 了大国牛要来了，快冲！港美股的：MSTR 太猛了，买少了PDD怎么了，中概怎么了，杀人啦中概亏麻了我买的 call 归零了不想上班了纳指怎么崩了鲍威尔又讲话了港卡怎么办加密货币的：我今天买了个 meme 翻倍了，可是只有10u空进去了死了算了牛回 | 牛死止损了卖飞了傻逼以太经常看见的关键词：《早知道》《本来》《要是》《我就知道》《如果》《太贵了》《还会跌的》《又亏了》《要跑吗》《接回来》《我怕了》《没钱了》《忘记了》尤其是在一些人多的群里，这种情况更甚，虽然群里消息很多，但观察下来可以发现，真正赚钱的却没几个，大多数人，没有自己的主见，看见别人也买什么，自己也买什么，赌对了吹吹牛，赌错了发发段子，还有很多晒收益的，从来只晒收益率，一看80%，一问仓位多少，都是蚂蚁仓。不排除真的有大佬，但是大佬一般很少发言。我观察到有许多人，大致有下面几种类型：交易天才型：认为自己是交易天才，巴菲特不过如此，每天都在市场中紧盯每一分一秒的K线，生怕错过什么，然后按照自己的想法进行下注，每天都有大量交易次数。急不可耐型：当自己买了某个标的后，整天盯着看，时刻计算自己亏了多少，涨了多少，并且伴随巨大的情绪起伏，并且一开始投资就会用光所有本金。永赚大师型：不持有任何仓位，每天都发表一些多空的言论，然后某个资产涨了或者跌了，他都会说：我早说了吧，XXXXX从客观统计上来看，通过不断的交易进行投机真正赚钱的人少之又少，甚至可以说是 99.9% 的人并不适合交易，因为市场太难预测了，谁都不知道明天伊朗会不会再来一发导弹，而击中的却是你的账户，不断的参与交易，只会让自己心态失衡，影响工作和生活。要能正确的区分：投资、投机、交易、赌博，这本质上是四件事，认清楚自己，在下一个决定前，首先要知道自己正在做什么。推荐一个朋友的文章: 交易不指向财富自由3.2 管理预期这是最核心的一点，投资之前，一定要想清楚自己的预期。不同的预期，会面临不同的风险，有不同的达成路径，会导致不同的结果。思考下面几个问题：你能投入多少钱，你想赚多少钱？如果你的目标是一年通过投资赚10万，如果你的本金是500万，我会觉得你稳了，如果你的本金是100万，我会觉得你得承担一些风险，如有你的本金是10万，那你就要接受归零的风险。 核心意思是说，在本金有限的情况下，追求适合自己的目标，如果太过激进，无异于刀尖舔血。你现在有多少钱？投资，投资，前提是要有资，资金规模很重要，蚂蚁仓是最没有意义的投资方式，只会浪费自己的注意力，同样的注意力，放在做其他事情上，获得的收益可能会更大。投资的钱/总资产的占比，会很影响你的心态，同样的投资规模，不同的占比，对心态的影响也是不同的，投资占比越重，占用你的注意力就会越重，如果超过了你的心理承受范畴，那你就会很难受，不论心态和操作，都会畸形。你研究标的花了多长时间?很多人是不在乎这个的，一些人看身边的人买XXX赚钱了，心里想着：他也行，那我也行。然后一股脑冲进去，运气好的赚了，开始沾沾自喜，觉得自己就是天才。运气差的亏了，开始向某些大师求助，我到底该怎么办？研究标的过程的本身是一个建立认知的过程，你在买一个标的之前，你至少应该先知道它是什么，知道了是什么了以后，你心里才有底气，才会放心。如果不知道这是什么，那出现问题的时候，你会很慌张，因为你没办法把握后果。你的决策是完全由自己经过大脑分析后深思熟虑后做出的吗？这一点是想说要有自己的主见，为自己的行为负责。很多人在做决策之前，会去咨询别人，因为这样可以降低自己的压力，如果错了，心里会想着这是别人有问题，下次换个人问。本质上是不敢面对自己，逃避决策，所有的决策一定要由自己独立做出，并且承担结果。有很多人喜欢看大V分析，永远只听别人的得不到成长，只有自己不断的思考，不断的决策。很多人看似在投资，实则市场一有风吹草动，宛若惊弓之鸟，喊着我不玩了，把钱还我。有些人运气好，涨回来了，回本了立刻就卖，有些人运气不好，止损了，然后就卖飞了。出现这种事情的本质是，一开始就没有想好，导致遇到事情的时候，慌不择路，越是慌乱，就越容易做出不理智的行为。做好预期管理，在真正下场之前，把一切可能发生的情况列出来，并且提前做好解决方案。我学了一个习惯，在做出决策前，会写一段小作文说服自己，等到事情过后拿出自己之前写的文档去复盘，自己当时为什么这么想，现在结果又是什么样。3.3 为认知付费在投资中，永远存在一个不可能三角：门槛、收益、风险。也就是说，你想获得高收益，就不可能在低门槛的同时，风险还低；当一项投资低门槛，低风险，那绝对不会有高收益。要想获得高收益，你必须付出一些代价，要不然这么多人凭什么是你?举个例子，今年国庆节前，央行推出一揽子政策，释放重大利好，推出证券基金保险公司互换便利，首期规模5000亿元，而且资金只能用于买股票，极大的刺激了中国股市，所有的机构，人，网络全部大喊牛来了，各大券商又开始了排队开户的热闹景象，更有上海爷叔 “爱在深秋” “涨的头晕目眩” 的言论，由于涨的太快，大部分人没来得及上车，韭菜们真正的入场时机是国庆后，后面发生的事情已经看到了，利好政策让上证指数快速从 2689 涨到了 3674，然后接下来几天快速下跌，直到在 3200 附近稳住，这段时间刷抖音可以经常看到这种发言。这个时候事情变得有趣了，有博主在抖音发视频哭哭啼啼的说自己本来想赚点钱，结果两天亏了几年的生活费，受不了了。这个时候就得问一句，你付出了什么，你只是看见网上的言论，没有经过大脑思考，那自然市场会教育你，市场不会怜悯任何一个人，你要用真金白银去为自己的认知买单，牛市总要有人买单，而这次又是你买单。那想象一下如果他赚了呢，他可能觉得：我可真牛，我能抓住这么好的机会，巴菲特，不过如此。3.4 你只会赚到你认知范围内的钱比特币作为一种新兴加密资产，从2009年第一个区块，刚开始只在一些密码朋克的小圈子里流行，直到2011年左右才在一些玩家圈子中，产生一些交易，到2013年才出现了稍微有点规模的交易所。真正被大众熟知是发生在暴涨以后，万倍涨幅，被称为郁金香泡沫，庞氏骗局。现在在互联网各种社区中可以看到一些评论，比如：“十年前我有xxx比特币，但是我把密码忘了”，“我朋友在2008年送了我xx个”，“我当年用我家的电脑挖了xxx个”，“当年淘宝上50块钱一个，我买了200个”，这些话语，甚至不用证伪，他们甚至不知道什么是公钥私钥，这是为了满足在互联网上吹牛的需求。而这个世界是唯结果论的，你只需要问一句，那你现在有吗，在哪。其实仔细想来，就算你曾经是一名早期的投资者，你一定能赚到钱吗，比如价值1000的时候你买了，大部分人会涨到 1500 就卖了，因为这个时候已经盈利 50%了，这可是 50% 啊，一定要止盈，接着有少部分人继续拿着拿到2000，这时候已经翻倍了，还不卖吗？也许有人意志坚定继续拿着，4000呢，8000呢，1万呢，十万呢？有几个人能坚持到最后的呢？人性本贪。终其所以，你的认知决定了你的上限，凡是超过了你认知的东西，你终究会在某一个阶段把握不住，下车太早，是因为愿景太小。这只是一个例子，核心意思是说，你必须在投资之前进行深入的调研，然后做出你视野范围内的最优选择，视野之外的看不见，那能做的只是多学习，不断提高认知。在见到一个陌生的东西之前，先不要想着去否定，先去学习，了解它是什么之后，拿出你充分的理由和论据去反驳。3.5 拒绝杠杆很多人在参与投资的时候，是耐不住性子的，觉得自己本金小，就算赚了也赚不了多少，市场上正好有一种工具，叫做杠杆，在放大收益的同时，也放大了损失，现在几乎所有的券商都提供融资功能，让你一块钱可以当成两块钱花，这只是最普通的借贷。随着时间发展，金融出现了很多衍生品，最著名的是 期货(Futures )、期权(Option)，期货只需要你付出一些保证金，你就可以参与极大杠杆的交易，极大的刺激了你的多巴胺分泌，很容易催生一个人的赌性，但是高倍杠杆，本质上就是赌博，因为市场是波动太随机了，只需要一根向下或者向上的针，就可以使你的保证金爆仓，本质上与赌博无异，概率中有一个著名的原理叫做 赌徒输光定理 ，只要你不断的参与赌博，只有本金无限的情况下，你的期望才能为正。不要做超出自己能力范围内的事，如果想要做，首先要提升能力。加密货币很多被视为赌博、骗局的原因就是因为有太多的人，克制不住自己，下场去开高倍杠杆，赌到家破人亡。工具本身没有对与错，对错只是利用工具的人。3.6 应该怎么做以下仅代表个人观点这个话题没有一个标准答案，每个人的选择不同，我无意改变任何人的看法与想法，只是说站在我的角度，什么是最适合普通人的做法。非常简单：选择优质资产不断定投买入太多的人说过这个话题了，但是真正践行的人真的没有几个。大部分人心理想的都是，我要精准的买在最低点，卖在最高点，超抄底，逃顶，我是天才，但是我不排除真有天才，只能说天才大概率不是你。对这件事我自己的思考是：选择正确的市场。下图从左到右依次是，上证指数(SH)、恒生指数(HK)、标普500(US)、纳斯达克(US)、黄金期货(XAU)最近20年的走势图，可以比较直观的看出，美股有长达20年的牛市，个人认为这得益于美国拥有最完善的市场经济，经济增长更多依赖于创新驱动、高附加值的科技和金融服务等领域，只要一直为世界生产出价值，那总体的趋势总是向上的，美元作为全球储备货币，使得美股更具有吸引力，尤其是在全球资本寻找避险和增长机会时，往往会流入美股市场。。金融市场的监管政策相对稳定，市场对未来的预期较为清晰。政策基本不会干预市场涨跌。而CN股市背后总有一张无形的大手，你根本不知道什么时候会出来干预一下(比如国庆前后的政策牛)，太难以把握，再加上不健全的机制，比如不允许做空，有些公司估值虚高，散户过多，更加增强不稳定的因素。选择优质资产。选择的种类越少越好，人的注意力很宝贵，投资的标的越少，越专心，像我之前说的，选择优质标的优质的资产，持续买入就可以，列举一些，标普500指数ETF(SPY)、纳斯达克100指数ETF(QQQ)、黄金ETF(GLD)、比特币现货ETF(IBIT)，括号里面是对应资产在美股中的代码，可以直接搜索得到。持续买入。用你不用的钱，定时定量买入，无所谓价格，你关心的应该只是交易手续费，比如每天/周/月，定好一个时间，买入一定量的资金，并且做记录，价格是你最不需要的东西，时间越长确定性越高，以现在的视角看十年前，简直遍地是黄金，那从十年后的视角看现在呢，你认为苹果的股价在十年后比现在低还是高呢，我相信只要科技正常发展，公司没有系统性风险，那一定是会更好的，时间越长，确定性越高。现在出现了一个问题：你只让我买，那我什么时候卖呢？说实话，这个问题我没想好，我感觉是因人而异，但是我明确反对有些人的观点，比如说某个标的，我赚 20% 就止盈，亏 20% 就止损(标的没出现系统性风险的情况下)。我的视角是：投资是一辈子的事，只要你想明白并开始投资，那大概率是要持续进行一辈子，那你的买入和卖出，意义何在？如果买了还要卖，那是不是在未来的某一天还要买回来，那这中间的一段时间呢，肯定什么情况都可能发生，因为市场无法预测，我选择跟大经济周期一起波动，如果有危机，就一起感受危机，如果有泡沫，就一起享受泡沫。那另一个问题，要是真的用钱怎么办，我的人生出现了重大的变故，这是个好问题，把资金分级，用于长期投资的，短期的生活保障，长期投资的这部分，留够足够的buffer，绝不能动，短期你必须有一定的抗风险能力，至少拥有足够维持生活两年的流动资金，如果这些不够，那此刻就是你卖出的时机，这是命了。可能真实情况没这么极端，但是我想表达的是，要有一种长期主义思想，长期来看都会均值回归，而且时间越长确定性越高，大仓位绝不能轻易挪动。还有一种相对而言比较择时的策略，经济周期论，历史经验证明，经济是有周期的，比较著名的理论有美林时钟（Merrill Lynch Clock）理论，他认为经济有四个阶段，在不同的阶段中配置不同的资产。这是一种相对投机的策略，就是在衰退期买入，在过热期卖出，但是怎么区分现在是什么阶段呢，可能有些人通过各种指标，比如失业率、股市表现、美国加息降息周期等来辅助判断，但是世上没有确定的事，一切都需要让时间来检验。3.7 去试错可能比较极端，个人观点。讲了这么多道理，终归只是道理。任何人都要接受市场的教育，才能真正学会一些朴素的知识。我把这个过程叫做「交学费」，有些道理，写出来，看过并不觉得有什么，但是当真正发生的时候，对你的心态引起巨大冲击的时候，无助彷徨的时候，这个道理才能在记忆中留下深刻的印象，并一直指引你之后的道路。尽早的去试错，核心原因是越年轻，试错成本越低，越年轻，钱越少。就算你毕业年薪50W，两三年的真正攒的本金其实在以十年为维度的时间中，算不得什么，尽早的用资产占比大的仓位去试错，因为只有占你总资产的占比高，你的心态波动才会剧烈，才会留下难以磨灭的记忆。2开头的年龄，和3开头的年龄，获得同样的体验，花费是不一样的。你可能只在社会中工作没几年，就算亏损50%又怎样，顶多亏损的是一两年时间，产生不了什么实质性的巨大差距，要知道有些人在学生时期，留级都能留一两年，这是多划算的买卖。有舍才有得。4. 我自己的历程当段子看吧4.0 懵懂无知在我上大学时包括更加久远的学生时代，我对投资唯一的理解，可能就是 余额宝 和 微众银行，主要用途为存储生活费，那时候基本不用谈什么投资，但我觉得我大学过得相对比较富足，好像没有特别缺钱的时候，现在想想可能是因为大学经常出去全国各地打ACM比赛，而打比赛费用都是先垫付，后面学校才给报销，而垫付的钱是我跟父母要的，报销后我可就不给回去了。那时候，当时好像我的微众银行(生活费之外的储备资金)余额常年在 4000块人民币以下，我大概是最大的梦想是什么时候能存到一万，当时心里想的未来是，我以后毕业了，工作工资一定要8000起步(做梦都不敢做大胆点的梦)。直到我打完竞赛退役后，因为我对搞学术毫无兴趣，我喜欢编程，喜欢写代码，喜欢AC的感觉。所以就决定，不考研，找工作。大三就踏入了找工作的道路，幸运的是，我找实习的经历非常顺利，投的所有的公司都收到了Offer，于是大三快暑假的时候我踏上了去北京实习的道路，当我得知实习工资是 400/天 的时候，我震惊坏了，因为在这之前我从来没想过我一天可以赚 400，这怎么花的完，几个月之后，我参加那年校招转正答辩，当时的规则是，以拿到offer的校招生身份实习，可以获得正式工资的80%来继续实习到毕业，这对我一个没见过钱的人，诱惑可太大了，于是我大四一整年，直接请假，不去学校，直接留下来实习。最后的结果是，我在大学正式毕业前，攒够了人生的第一个 10万。毕业的暑假，我和朋友去毕业旅行，我们去了大理看苍山洱海，去三亚看沙滩海岛，当时正值疫情期间，各种费用都比较低，甚至在三亚住的还是星级酒店，这让我感觉到了钱的好处。那时我定下一个目标，我要赚钱，去更远的地方，看更大的世界。4.1 交学费基金正式工作以后(2020)，我当时正直国内基金比较火热，每天都上热搜，我现在还记得一些基金经理的名字，比如【张坤】、【葛兰】、【蔡嵩松】，说的话不是新能源、就是白酒。每天在理财群里看看今天的预计收益多少，亏了多少赚了多少，我记得当时有个群，群里有个群友，每天会告诉我这个+100，那个+100，每天晚上更新一下支付宝余额，玩的不亦乐乎，最后的结果是2020年基金虽然火热，但是到了年底是跌的，那时候没有亏多少钱，我是觉得这种方式有点没意思。现在还可以找到几年前的韭菜截图，这是我在基金上交的学费，那一年我唯一赚钱的标的是余额宝，我最后的结论是：我把握不住，分析不来，再见👋。港美股过了一段时间，正值字节在孵化一个港美股APP(海豚股票，现在已流产)，所以为了进行内测，所以这个业务部门就和一些外资银行合作，让公司内部的人开香港账户，然后入金去炒港美股，当时我不懂啊，于是我加入了很多投资理财的群潜水，当时也开了第一个香港账户汇丰银行，我开了一个富途牛牛账户。通过各种方式把钱汇到香港，当时我的leader是腾讯干了十几年的老员工跳过来的，有很多腾讯股票，当时正值2021年，是一个全球的资产大泡沫，腾讯股价在那一年最高到过700，闲聊的时候，我记得他说腾讯500以下就是底，随便买，我记住了，虽然我后来没买(因为我还没等到腾讯500以下，就亏了很多)，后面腾讯的走势是2022年最低到过182，直到现在2024年10月，最新价格是419.当时我买的标的是特斯拉和拼多多，如果探究原因的话，我只能说是随波逐流，没有原因，因为别人买我也买，如果看历史K线，21年他们波动都是很大的，我就高买低卖(懂的人都懂)最后学完的结果是：股市还是太难把握了，再见，但是这个倒是没有亏多少钱，算是一个比较便宜的学费。加密货币这也是在2021年发生的，当时因为疫情，几乎所有的国家都在放水，拼命印钱，尤其是美国，甚至一度降息到0利率，导致几乎所有美元相关的市场，都有了泡沫，风险资产更是拼命涨价。当泡沫产生的时候，Fomo 也会随之产生，回顾一下比特币的历史，从 2020 年开始从每一枚一万美金上涨到2021年初将近快4万美金，这让很多人都注意到了加密货币，随之到了 2021 年 4 月份，1枚比特币价格已经快接近6万美元了，没错，这个时候我入场了。但你你以为我买的是比特币吗， 错了，一枚5万多美元的价格，对我而言，太贵了，当一个标的太贵的时候，自然新进来的人都不愿意为老人接盘，那新来的人怎么办，两种选择：山寨币，泛指除了比特币之外的加密货币，通常波动比较大，没有什么实际价值，主要是炒作情绪，投机。期货合约，期货可以快速的将你的本金通过保证金交易模式，放大到十倍甚至几十倍的杠杆，有很多技术流派，分析涨还是跌，然后通过不断开合约来获取利润。那我是怎么选的，当然是都选了，谁还没个暴富的梦呢，5月份的时候，来了一轮山寨季，这个意思就是当时比特币价格来到了历史上比较高的位置，然后有些meme项目，比如说 DOGE(狗狗币)、SHIBI(柴犬币)、PIG(猪猪币)，现在听起来你可能会觉得有点可笑，但是市场就是这样，只要涨，就可以说服一切，我清楚的记得，我买了一些SHIB，睡了一晚上，翻了三倍卖出去了，这对我一个刚进来的韭菜，我想着，赚钱这么容易?当时世界首富马斯克也加入了喊单，他的推特中经常提到狗狗币的名字，只要他一发推特，DOGE 就涨，当时甚至很多人做一些机器人来监控推特，如果马斯克发推特，立刻买入，一枚狗狗币的价格甚至最高到了 0.7美元(现在是0.16)。也许你觉得这一段很可笑，各种猫啊狗啊能有什么价值，是的，本来就没什么价值，大家也都知道没什么价值，大家都只是相信自己不是最后跑的那一个，甚至在 2024 年的现在，CN的股民们想押注美国大选，他们去A股选择标的，比如 川大智胜、哈尔斯，分别对应的他们觉得特朗普或者哈里斯可以赢得美国大选，至于为什么选这两个标的，只是因为名字比较像，仅此而已。世界是一个巨大的meme。随后来的是 PIG，这个也很恐怖，我买了 6000 美金 ，只用了半个小时，就涨到了 1.5w 美金，你以为我卖了？当然没有，人性本贪，我心里想着十倍在卖，是不是觉得很夸张，当时这种山寨币，每天都有百倍币，随后的结果是，过了两天之后，开始极速下跌，刚开始有人喊，抄底了，他涨回一点点，最后还是下跌，最后跌破了成本线，我当时想着，总不能亏吧，回本就卖，结果最后也没回本，最后卖出去的价格是800美金。然后我遇到了 FEG(猩猩币)，这个就牛逼了，在正式上交易所前，是在区块链上的去中心化交易所买的，大家都在等着上CEX(中心化交易所)，结果压根没开盘，直接归零。当时有个词叫 【10U战神】，指的是你每次用10美元去买这种土狗币，只要有一个币能涨百倍，那就是百倍币，但是大多数时候的结果是，你每次都亏10u。还有期货合约，当时的我认为，币圈本就应该这么玩，就得开合约，因为所有人都这样，开合约的话，仓位就比山寨币大得多，因为选择的标的都是这种市值很高的币，波动相对小，那怎么办呢，提高倍数啊，倍数只要一提高，那波动不就大了，那最终的结果呢，结果就是你把握不住，因为保证金不够会触发爆仓强平，最终的结果是，大部分的订单都是亏损告终。混合计算，这一段经历让毕业第一年的我，亏掉了半年工资。这些钱当时对我而言，算是一个很大的数字，给我的记忆留下了浓墨重彩的一笔。后来，2021年经济泡沫破裂，所有的资产都开始下跌，美国随之开始加息，比特币的价格从高点 69000美元，一直跌到2022年最低 15000 美元，山寨几乎受到了血洗，大部分都归零了，没几个能熬过熊市的。4.2 赚本金+学习时间很快，2021年快结束时，我复盘了一下自己的行为，觉得不能再这样下去了，首先要做的第一点就是：停止一切投资行为，因为我根本把握不住。那一年我把我剩下的大部分钱都在支付宝买了那种一年的无风险定期货基，完全脱离投资市场，也不看盘了。那段时间过的真的很煎熬，非常懊悔，真的感觉到痛了，直到我慢慢复盘接受了这个事实。到了 2022，至此心态缓和多了，每天做的事情就是 工作和学习，白天工作，晚上下班回去后学习，每天晚上 0-3 点，我基本都在看一些相关的知识和学习，我管这个过程叫做赎罪。还在这一年涨了很多工资，也比较幸运，2022 是风险资产的大熊市，我很幸运的没有参与。我在这一年仔细复盘了一下自己之前的行为：没有目标，没有预期当时如果要问我的目标是什么，对于当时我的，没什么目标，就想多搞点钱，多搞点钱总不是坏事吧，多赚一次旅游钱也是好的。没认清自己不管是投资基金、美股、加密货币，我都没有去分析基本面，没有仔细了解构成，根本没有底层逻辑，投资更多是出于一种「直觉」，就是：我觉得他能涨，我觉得他要跌。我根本不知道我到底在投资什么韭菜心态：跟绝大多数散户一样，追涨杀跌，看某个币涨起来了，赶紧杀进去，一看开始亏了，就赶紧卖，真正做到了 高买低卖。心态极其容易受到市场影响，因为当时的仓位占我的总资产，还算是比较多的，所以我非常关心涨跌，我甚至装了一个价格监控软件，放在系统的状态栏里一直看，涨跌都可以拨动我的心弦。高杠杆：高杠杆代表这件事是你能力范围之外的，只想赚，完全没想过亏了怎么办，稍微一个小波动，就会爆仓，所以有一句话是，合约赚钱是过程，归零是结果。每一轮牛市都有人买单，而这一轮，是我买单。那我也正好做对了一件事，我为认知付了费，我去试了错，那接下来，我开始了学习。我开始了解宏观经济理论，经济宏观周期，历史发展进程，常用的经济分析指标，重要的数据。我开始了解一些金融衍生品真正的原理，比如期货，可笑的是，我开了那么久的合约，我不知道期货是什么。后面我才知道， 合约，英文 futures ，翻译成中文也叫做期货，在加密货币领域，除了传统的交割合约，还有永续合约(一种用资金费率来平衡现货和期货价差的衍生品工具)，可以让一个合约没有到期日，交割合约为什么有价格差异。比如期权，什么是 call，什么是 put，各种期权又有什么组合策略，如何搭配。区块链底层原理，比特币是区块链构成的，那什么是区块链，什么是比特币，他解决了什么问题，他的原理是什么，我发现了一门课 《北京大学公开课: 区块链技术与应用》 ，甚至在B站的年度总结中，我都观看 16 次。这门课不讲任何关于投资方面的知识，他只讲底层的技术实现原理，这门课让我认识到了：比特币是什么，区块链又是什么。关于这一点我觉得我是比较有优势的，编程和算法经历可以让我很快明白这个原理是什么，如果没有相关背景的人理解起来可能会稍微有一点困难，但是我看见各种数据结构，什么默克尔根，非对称加密，哈希树，我很容易就能理解这些东西。随之而来的，是对链上应用(DAPP)的探索，由以太坊开始的智能合约产生了很多新型的技术应用，最常见的是出现了一些借贷协议，比如 Aave、Compound、Venus 等等，这些协议如果质押稳定币的话，会有不错的利息收入，我注意到，为什么链上的利息这么高，在传统金融银行或者一些理财产品只会给你 3% 的利息，而这里很轻易就可以达到 10%，后来才知道，这是平台在做补贴，在激励用户来使用。于是我开始学习 Solidity(以太坊智能合约的编程语言)，学会了看一些自己之前买的项目 token 到底是什么，我当时看了 PIG TOKEN，就这么点破代码，坑我这么多钱？后来，我发现了套利，比如说交易所链上链下搬砖、跨所套利、资金费率套利、期现套利，以及其他各种只有靠自己发现的各种DEFI协议的漏洞获取利润的方式。套利门槛高，风险小，于是我投入了大量的时间去学习，通过写代码来实践，去回测等。时间过的很快，来到了2023年，2023年我记得4月底发了年终奖后，我发现手里的积攒的钱的数量已经相当可观了，这个时候我应该有了人生的第一个100万，正好支付宝那些定期也到期了，于是我又开始思考了如何投资，但是这一次，我开始思考，我想要什么？4.3 我想要什么？一个人得先有目标，才能向正确的方向前进。我先思考了一下，我到底想要什么，我的人生目标是什么，我的投资目标又是什么。我思考了一下我对人生未来的规划，我做了一个大胆的目标，我想财务自由。可能你看见这个觉得有点可笑，这是普通人能想的问题吗，你也配想这个？这个词乍一看比较虚，那先理解一下在我眼里什么是财务不自由，我眼里的财务不自由指的是，我为了满足生活生存需要，必须去出卖自己的时间，来换取金钱，那既然都是卖，我就必须得想办法把自己卖的贵一点，那如何让自己变得更贵，无非就是越卷，期盼涨薪和晋升。那作为老板的角度，每多雇佣一个人都是成本，那自然是人越少越好，那这是天然矛盾的。所以带来了一个问题，打工所能获得的收入是有上限的，而根据我观察下身边管理层高职级的人，大多数压力非常大，不论是向上和向下，都背负着巨大的压力，他们钱多吗？多，年薪几百万。但是自由吗，不自由，他们已经几乎把自己完全卖给了公司。我能能达到他们吗？说句实在的话，非常难，尤其是中国互联网高速的发展了十几年以后，增速远远不如以前，高职级的坑位注定没有多少，甚至一些基础的校招岗位也被一些背景超强的学生挤破了头，而我观察大多数人通过自己正常努力工作能达到的水平就是年薪百万左右，再往上非常困难，你还得考虑国家 45% 的个税，想彻底产生质变非常困难。那对我而言，什么是自由，对我而言的自由是时间自由，我可以完全掌控自己的时间，不再用来出售时间换钱，我可以做自己想做的事，随着自己的兴趣去干任何事，而不必为钱担心，资产产生的利润能覆盖我的一切支出。我需要时间和金钱多走一些地方，多看看世界，我同样需要时间去学习以前我感兴趣的技术和领域，每个人的时间都是有限的，一个地方你 20 多岁去，和 40 多岁去，获得的体验和感受我相信是不一样的。我深信一个道理，求其上者得其中，求其中者得其下。虽然财富自由很难，但是我首先得树立一个目标在那里，我不能随口说我要赚一个小目标，那属于做梦。但是如果树立一些实际一点的目标，比如说，我暂定一个短期目标，我要在30岁之前，个人净资产达到 500 万人民币。那我怎么办，如何达成呢？我心里想的是，要想赚钱，首先要离钱近一点，什么离钱更近，那就是金融行业了。那我怎么参与这个领域，先去了解，再去投资，我了解到有很多公司专门做量化交易，大概就是每个公司都有自己的交易策略，然后把策略编写成程序，在市场中自由交易。我一想那这我是不是有戏，我虽然没策略，但我会写代码啊，总之我可以学啊，他们行凭什么我不行。但是随之我了解到，在CN参与这些的门槛是非常高的，不仅要求非常高的资金，甚至只能要求机构来参与，门槛也很高。于是，我想到了加密货币，这里同样是金融市场，而且行业仅仅出现了十几年，甚至在金融类的创新使用也就是从 2020 年的 Defi Summer 开始，一切都不成熟，我认为目前是蛮荒时代，在有巨大风险的同时，存在着巨大的机遇，参与这里的程序化自动交易，非常简单，你只需要免费向交易所申请一个 API KEY，然后借助文档，就可以非常方便的进行各种交易操作，有些人玩区块链上套利，也无非是程序和代码的比拼，肉眼可见的这里有更多机会，那我决定，我要参与，并且我当前所处的阶段，还允许我继续试错，并且经过我对比特币的学习，我真的认为它就是下一个黄金，价值存储的工具，共识的建立都需要一个过程，那么时间会奖励先一步入场的勇敢者。那既然有了一个不那么清晰的目标，接下来就是去实践了。4.4 我做了什么?我得提前预估可能发生的事情，比如亏损怎么办，我当时说服自己：人的一生很长，需要不断的试错，目前这个阶段你才毕业两年，错了，完全可以重来，但是如果对了，那将对你的人生都会产生巨大的改变。建仓时间到了 2023 年 5 月，那时候的比特币价格一枚大约是 25000 美元，折合人民币大约是 18 万元人民币一个。凭借着我当时的理解，我深深的认为它的一些特点，比如总量有限，转账方便，隐蔽性高，靠密码学实现完善的安全机制，并且是现阶段共识最强的最接近黄金的标的，他是一些有乌托邦理想的人做的一个社会实验，既然是实验，那就有失败的可能，我必须清楚的认识到，加密货币目前处于的阶段非常早期，谁也不知道他以后是什么，幸好，我还年轻，万一失败了，我可以承受。于是，我买了属于自己的第一个BTC。并且把它放到由我自己生成的公私钥对的一个地址里，我第一次有了掌握私钥的快感。并且，我完全没有卖出的想法，既然选择了参与这一场社会实验，那就坚持做下去。定投接下来，我实际上还有很多资金，我保留了应对未来两年的生活的费用，剩下的作为两部分，一部分用来定投，一部分用来套利和策略。那么，如何定投，我想了一下，必须要有数据支撑，于是我做了回测，我回测了一下最近四年在任何一个时间点开始定投比特币，到目前的收益情况，最后我得到的结论是，长期会均值回归，就算亏损，也不会很多。下面是我当时回测的一些数据。按照我理解的比特币四年一减半，供应会缩小。如果历史的经验是正确的话，如果我一直缓慢定投下去，我的工资可能到时候会慢慢的买不起比特币，所以我当时想着，我得趁年轻快速的为这个实验积累，我当时的策略是，每天买入 100 美元折合人民币 700 左右的比特币，如果市场出现了黑天鹅事件，比如单日下跌超过 5%，那就多买点，如果超过 10%，那就再多点，我写了一个定投程序，每天早上八点，根据一些数据(AHR999是其中一个因子)动态决策一下，直接买入，当开始定投的时候，心态就发生变化了，你每天不在期盼他涨，你甚至期盼他跌，这样就能多买一点了。当时的定投曲线是这样的(随便找的历史记录截图，其中 B 代币买入，S 代表卖出，因为我没有出售过，所以只有B)。让我意外的是，2023年加密货币历史上出现了一个重大的转折事件，地球上最大的资管公司贝莱德(BlackRock Inc. 管理规模已达11.5万亿美元)，向美国证券交易委员会SEC，申请比特币现货ETF，这个消息给了市场一个强劲的强心剂，比特币价格随之来到了三万美元。直到2024年1月10日现货ETF通过至今，在美股中的资金管理规模已经达到 500+亿美金。策略我当时学着写一些中心化交易所交易策略，并且用少量资金去进行试验，以前的图找不到了，随便找个现在的图举例子，下图就是高频量化交易，B和S代表买入卖出，利润来源于短时间内的市场定价分歧。这件事情的本质就是，通过回测历史数据，研究出来一些因子和策略，如果你的因子在短期内是有效的话，那么你就可以赚到钱，但是这件事，太困难了，我终于理解到为什么有专门的量化基金公司在做这种事。市场太难预测了，你根本不会清楚下一秒会发生什么事情，一个奇妙的事实是，市场总是朝着你仓位相反的方向发展，就是要故意跟你作对，所以我在这一方面，并没有赚到很多钱，但是积累了很多有趣的经验。无心插柳，我写的程序，几个互联网上的人找我买，卖出去十几份，我当时给的定价是500美元一份，也算是淘金热中，卖铲子的故事了。套利这件事情给我提供了定投之外最重要的利润来源，我把它当作一个电子游戏，只不过筹码是真金白银，这是一场无声的，匿名的，聪明人之间的对决。套利的概念，很好理解，就是利用信息差，赚取利润，但是他没有一个标准的模式，还是之前说的，风险、门槛、收益不可能三角，高收益的同时，门槛肯定很高。所以这件事情更多的是靠自己对某个项目的熟悉程度和理解，以及敏锐的嗅觉，有些利润，只出现在几分钟之间，前一秒还在，后一秒就没了，还好现在加密货币的交易量基本都在美股时间段，正好这段时间是晚上和深夜，很适合电子竞技。我随便列一些我曾经自己做过的例子：BUSD 和 FDUSD 之间套利BUSD 是 币安（Binance）和Paxos合作发行的美元稳定币，但是由于美国法院裁定，币安不得不把BUSD下架FDUSD是币安为了应对稳定币下架推出的新稳定币，也是美元稳定币，和美元 1:1 锚定，发行公司在香港。币安为了支持 BUSD的稳定退出，特地开放了 BUSD/FDUSD 交易对，并且手续费为 0。而在 BUSD彻底下线之前，他开通了把 BUSD一比一兑换成 FDUSD的功能，但是当时当时市场的定价不是这样的，当时 BUSD价格是比较便宜的，我记得价格差距大概有 0.0005，也就是说每一万美元，有 5 美元的价差，我当时的做法是准备了 10 万美元，先买入 10 万美元的 BUSD，然后一比一兑成 FDUSD，然后在把 FDUSD 以更高的价格卖出，每次可以赚 50 美元，但是发生这一轮循环的时间，大约是十几秒到一分钟之间，我大概重复操作了有半个小时，漏洞被修复，闪兑提示失败，这一波，半个小时时间，赚了我记得有 3000+ 美元。关于移除BUSD并将BUSD兑换为FDUSD的公告AEUR 套利AEUR 是一种欧元稳定币，刚上市的时候我就有关注，有没有什么可能的机会。大概在 12 月 6 日，由于做市商和交易系统错误，他开始价格不稳定，从一直在 1 附近，价格突然波动到了 1.2，这对稳定币对而言是非常大的价格差异，我当时机器人监控到了这个情况，立刻买入 2000 美元 AEUR(没敢冲太多)，然后随着系统错误继续扩大，很快涨到了 2 美元，然后我直接卖出，获利 2000+ 美元，随之而来的是系统公告，交易对暂停，而我这时候已经完成了套利关于AEUR现货交易暂停的公告USDE上市套利这次还是十万美元，USDE 刚上市的时候，流动性非常差，在 BITGET 的价格一度达到了 1.0041 美元，而当时在区块链上的价格大约是 1.0010 美元，这里存在巨大的千分之 3 的价差，我立刻去以太坊链上买入，然后冲到 BITGET 里，用 1.004 的价格卖出，每一次利润 300 美元，我大概搬了十几次（因为以太坊比较慢，BITGET提现也需要时间），市场的价格随着我的加入，把价格慢慢的搬平，一共用了大概一个多小时，这一次利润 3000 美元多。可以说在当时那一天，我就是这个交易对的做市商，是我把价格搬平的。也许你想问，我是怎么发现的，在于平时积累，必须平时对这些 CEX DEX 操作非常熟悉，各种项目如数家珍，各种脚本工具一应俱全，只需要做到比别人快一步，就可以。LaunchPool 新币打新Launchpool 是 Binance 中的一个代币发行平台，允许用户通过质押其加密资产（如BNB、FDUSD等）来获取新项目的代币奖励。如果是稳定币本位的参与，几乎是无风险的。作为参与者，你只需要获得分发的新代币以后卖掉就可以了。下面是我参与 LaunchPool 的一些记录，这一部分利息收入，总利润超过 25000 美元。你可能会好奇，年化收益为什么这么高，首先他的持续活动一般都很短，大多数只有几天时间，项目方为了把代币在币安上市割韭菜，必须先付出一些筹码，最后散户和VC谁接盘就不知道了，总之我不接你这个盘。其中，一件幸运的事情是，LaunchPool 参与了几期以后，我发现用 BNB 参与会比 FDUSD 性价比高得多，那个时候我已经有一些BTC的盈利，所以我想着买些BNB参与打新，就算亏也有BTC的利润做支撑，我开始定投买入BNB，结果是大概在 BNB 均价400美元的时候，买入了 200 个，大概花费了 8 万美元，我当时的目的是吃利息，但是没想到后来BNB一路飞涨，到了600 美元，这一项大概给我我带来了 4万美元的盈利(这一段我认为属于运气，因为我的本心并不是想靠BNB来择时)。Defi吃利息这一块属于行业红利了，Crypto 中的一些借贷协议通常都会提供很客观的利息，随便举个例子，比如 BSC 链上的 Venus ，美元稳定币本位的年化收益率有 7-8% 之间，这在传统的金融领域中不可想象的。为什么有这么高的利息呢，因为市场中有赌徒的存在，他们为了追求高收益，通过这种方式来加杠杆，抵押自己的资产，并且付出利息，你只管收利息就可以，当借款人资不抵债的时候，只能合约会直接把抵押物强制清算。还有一些创新金融产品，比如 PENDLE，他构建了一个利率代币化协议，比如把 USDE 包装成， SY-USDE，然后拆分成 YT-USDE 和 PT-USDE，然后普通人甚至可以只买PT就可以有不错的收益。上面有一些例子是以前的，应该以后不可再复制的例子，也有现在存在的。本质上是说，这个世界存在着巨大的信息差，信息差=钱。不要懒惰，没有人会把知识和经验喂到你嘴里，上文提到的门槛，其实就是信息差，有些很简单的东西，别人知道，你不知道，那别人就是会比你有优势。世界是一个巨大的金字塔，金字塔越往上机会越多收益越高，越往下门槛越低，而门槛低意味着人多，也就是竞争加剧，那其实会导致恶性循环。4.5 现在 or 以后?最近一年半，市场经历了巨大的波动，宛若 2021 重现，但是我复盘下自己的行为，也有错误，但是绝大多数是对的。这一轮，我没有在为市场买单，并且取得了不错的结果。复盘下来，我在定投之外做了这么多事情，包括各种套利各种策略，而获得的利润，还是赶不上定投。我几乎从来不自己主动做一些交易，低买高卖追涨杀跌之类的动作，拒绝一切杠杆，杠杆只是工具，掌握工具，不要被工具掌握。群里依旧有人在讨论谁涨了谁跌了，谁今天又买到一个 meme 翻了十倍，而我知道，他可能只是把 10 变成了100，然后再变成 0，所做之事毫无意义。因为不能对现在、未来产生丝毫影响。从我现在的角度如果来评价 Crypto 的话，纯投资角度，我会认为这个领域唯一有价值且能住长期的资产是比特币，从全球大类资产总体来看的话，目前BTC总市值排在全球第十一位。来源: https://8marketcap.com/ ,其他的价值比如去中心化金融，各种DEFI创新，使用去中心化解决信任问题，还有通过稳定币来实现跨境支付，比SWIFT系统更加快速和方便。现在又开始进入新一轮降息阶段，注定又要开始起伏波动，可谁谁能说的清楚呢，我是一个最不会做交易的人，做的交易决策几乎都是失败的，那我只有一个应对办法：就是不做择时，也不做卖出，因为毫无意义，我依然相信，放水是永恒的，时间越长，确定性越高。继续为达成目标努力。5. 我个人的一些建议法币是不断贬值的，尽可能多的积累资产，而不是积累钱。投资是往时间里持续倾注金钱，学习是往时间里持续倾注注意力。大部分人会选错：投资时往时间里扔注意力，学习时往时间里扔金钱。投资是对性格，认知的补偿，而不是努力的奖赏。除非你改变了性格，交往的人或者阅读的书，打破你原有的认知，否则，五年之后和现在完全一样。选择大于努力，在机会来临要敢于重仓，坚定持仓，要有好的指导思想，好的圈子，好的逻辑，缺一不可，最终钱从内心急躁的人流向内心平静的人。交易和赌博很相似的地方在于，你的每次不科学的胜利其实都在为你下次大亏埋下伏笔。最终酿成新的惨案。风险、门槛、收益 不可能三角。一定要记住，市场不会怜悯任何人，做自己能做且会做的事。提高认知，当遇到一件没见过的概念或者不懂的事时，先不要否定，首先记住他，然后花十分钟了解他，如果对自己有用，研究他。(十分钟定律指的是对于一个新概念，你只需要花十分钟就能大概知道他所处的一些领域，一些基本概念，这是一件非常划算的事)君子生非异也，善假于物也，合理利用工具，最近两年 AGI 在飞速发展，在可见的未来中，AI 会给人类带来一场颠覆所有行业的革命，现阶段，要学会利用大模型解决实际问题，很多问题你只需要问 ChatGPT，几分钟就可以获取到答案，会节省自己大量时间。为工具和知识付费，好的永远是贵的，很多人的想法觉得看不见实物的东西就不想付费，包括生活中可以经常看见一些，xx软件破解/你的账号能不能借我用用/这个服务太贵了我不用了。 我觉得目前最划算的事情就是为各种AI类工具付费，比如 ChatGPT/Claude 的订阅，这么一点钱就可以让人类智慧的结晶为你服务，这个应该感觉到庆幸。尽量少的参与交易，把时间放到学习上来，人性很难克服，出发之前先想好为什么出发。正确认识到 投资 投机 赌博 交易 是四件事。努力工作，投资的前提是得有资，在资金没有到一个规模之前，投资是毫无意义的，对普通人而言，工作是获得第一桶金最快最安全的办法，源源不断的现金流才是真正的支撑。工作和投资是分不开的，工作的上限越高，投资的本金越厚，安全感越强，耐心越足，也越容易出结果；反之，工作越烂，甚至是没工作，那么投资就越慌，越扛不过周期，越容易成为穷光蛋。在看好的标的上下重注，才有可能拿到“有现实意义”的收益，但它的前提是，你要有输不完的筹码。坚持做难而正确的事。Don’t Trust, Verify!Time, Not Timing!推荐阅读《穷爸爸，富爸爸》 经典必读，建立认知《稀缺：我们是如何陷入贫穷与忙碌的》 认识稀缺心态，破解稀缺陷阱《时势：周期波动下的国家、社会和个人》 B站UP主小Lin，通俗易懂《定投改变命运》 如果想定投，建议先看看《北京大学公开课: 区块链技术与应用》 非常好的一门课，我看了十几遍，如果你想了解 Crypto ，你至少先知道什么是区块链，什么是比特币和以太坊。《DeFi课程合集》 了解去中心化金融《期权进阶(一)》 、《期权进阶(二)》 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